آرم Politico Politico

از جمله این نگرانی ها می توان به بدهی شرکت ها ، معاملات برنامه ، صندوق های معامله ای مبادله و حسابداری چینی اشاره کرد.

ساختمان فدرال رزرو.|تراشه Somodevilla/Getty Images

02/28/2020 04:48 PM EST

تنظیم کننده های مالی ایالات متحده از زمان بحران مالی با یکی از بزرگترین چالش های خود روبرو هستند: چگونه می توان بدون ایجاد وحشت ، کنترل ترس سرمایه گذار را کنترل کرد.

سقوط دیدنی بازار سهام در این هفته ، با ترس روزافزون مبنی بر اینکه مقامات قادر به متوقف کردن گسترش کروناویروس کشنده نیستند ، پس از سالها هشدارهای تنظیم کننده ها مبنی بر اینکه قیمت سهم از آن برخوردار است و سرمایه گذاران بسیار شکایت می کردند ، می آید.

اما فدرال رزرو و سایر آژانس ها تشخیص می دهند که حرکت بیش از حد سریع برای جلوگیری از خسارت بیشتر ، همانطور که برخی از رهبران سیاسی دوست دارند ، می توانند نشان دهند که خطرات حتی از آنچه که هستند نیز بدتر است - اعتبار آنها را با سرمایه گذاران خراب می کند.

با این وجود ، فشار برای پاسخگویی به شکلی بزرگ افزایش می یابد زیرا اضطراب همچنان ادامه دارد.

S& P Global Platts Analytics در یادداشتی به مشتریان گفت: ویروس "احتمالاً بزرگترین خطر برای رشد جهانی از زمان رکود بزرگ است."

جروم پاول ، صندلی فدرال رزرو ، بعد از ظهر جمعه با سیگنال دادن بانک مرکزی با کاهش نرخ ماه آینده در صورت لزوم ، به بازارها اطمینان داد.

در برخی از سناریوهای فرضی شدیدتر از چگونگی نمایش این امر ، این شیوع تهدید می کند خطرات طولانی را که فدرال رزرو و سایر تنظیم کننده ها مدت ها تماشا می کنند-از سطح رکورد بالایی از بدهی که توسط مشاغل گرفته تا رفتار غیرقابل پیش بینی Ultra در معرض خطر قرار گرفته است ، تهدید می کند.-معامله گران سهام خودکار.

هارون کلین ، مدیر سیاست گذاری در مرکز تنظیم و بازارهای موسسه بروکینگز گفت: "[هر] رکود اقتصادی در سیستم مالی تأکید می کند که مردم در حال آمدن هستند و استرس هایی را در سیستم مالی کشف می کنند که مردم نمی دانند در آنجا وجود دارد."

اینها از مهمترین نگرانی هایی است که تنظیم کننده ها ذکر کرده اند:

بدهی شرکت ها: شاید بزرگترین آسیب پذیری در سیستم مالی 1. 1 تریلیون دلار تخمین زده شده است که بانک ها و سایر موسسات مالی به شرکت هایی که قبلاً بسیار بدهکار هستند وام داده اند.

اگر Coronavirus شروع به تأثیرگذاری بر رفتار روزمره آمریکایی ها کند که می تواند یک ضربه مهم باشد زیرا هزینه های مصرف کننده سالم قدرتمندترین راننده اقتصاد در طول سال گذشته بوده است ، حتی با شروع سرمایه گذاری های تجاری و بخش تولید.

تورستن اسلوک ، اقتصاددان ارشد اوراق بهادار بانک دویچه ، گفت: اگر مردم "کمتر به فیلم ها ، به کافه ها ، رستوران ها بروند" ، این یک "معامله بزرگ" از نظر اقتصادی خواهد بود.

از یک چیز ، این می تواند فشار بیشتری را برای شرکت های آمریکایی در محیطی ایجاد کند که بدهی تجارت در مقایسه با اندازه اقتصاد کلی از نظر تاریخی بزرگ باشد. اگر اختلال در زنجیره تأمین به اندازه کافی به برخی از این شرکت ها آسیب برساند که نمی توانند پرداخت خود را انجام دهند ، این می تواند به معنای ضرر قابل توجهی برای بانکهایی باشد که برای نگه داشتن پول از طریق اقتصاد بسیار مهم هستند.

دیک بوو ، یک استراتژیست مالی در گروه Odeon Capital گفت: "روشهای بی شماری برای شمارش وامهای بدی که در صنعت بانکی به آنها ضربه می زنند ، در صورت رکود شدید ناشی از بیماری همه گیر ، وجود دارد."

اگر ویروس شروع به تأثیرگذاری بر توانایی افراد در کار کند ، "بانک ها ابتدا توانایی ایجاد وام های زیادی را به صورت مولد از دست می دهند زیرا شرکت ها در حال خاموش شدن هستند.""دومین موردی که اتفاق می افتد این است که وام های موجود بد می شوند. به عبارت دیگر ، شرکت هایی که بدهی معناداری را به دست آورده اند ، نمی توانند بدهی را بازپرداخت کنند زیرا درآمدی ندارند که به آنها اجازه می دهد این کار را انجام دهند. "

وی گفت که مشکلات طرف تجاری نیز به کارگران باز می گردد. بوو گفت: "اگر شرکت ها چیزی تولید نمی کنند ، مردم نمی توانند حقوق بگیرند و پس از آن نمی توانند وام های کارت اعتباری خود را بپردازند."

معاملات برنامه: ساختار بازارهای مالی نیز می تواند در میان آشفتگی سرمایه گذار بر ویروس آزمایش شود. تنظیم کننده ها ابراز نگرانی کرده اند که شیوه ها و محصولات جدید می توانند نوسانات بازار را افزایش داده و به طور بالقوه درد رکود بازار را تقویت کنند.

از آنجا که Coronavirus این هفته از طریق بازارها پراکنده شد ، برخی از معامله گران سهام تجارت الگوریتمی و سرعت بالا را برای ساخت قیمت Whipsaw مقصر دانستند. این نوع معاملات شامل استفاده از الگوریتم ها و پردازش داده ها با سرعت بالا - به همان سرعتی که یک هزارم یا میلیونم ثانیه دوم - برای خرید و فروش سهام در پاسخ به حرکات قیمت است. وزارت خزانه داری در سال 2017 هشدار داد كه گسترش تجارت با فرکانس بالا می تواند به طور خطرناکی نوسانات را در طیف وسیعی از بازارهای مالی افزایش دهد. تجارت رایانه ای با برخی تخمین ها تقریباً نیمی از حجم معاملات سهام را تشکیل می دهد.

داده های کمتری در مورد چگونگی پاسخ یک الگوریتم در رکود وجود دارد ، با توجه به اینکه این عمل در یکی از طولانی ترین دوره های رشد بازار در تاریخ محبوبیت افزایش یافته است.

کریس ایاکوولا ، مدیر عامل انجمن اوراق بهادار آمریکا گفت: "قوانین SEC که حق بیمه را در خود جای داده است ، پویایی ایجاد می کند که یک تیتر می تواند در یک لحظه بازار را غرق کند.""HFT های محور رایانه ای نوسانات بازار را بزرگ می کنند و عدم اطمینان را برای سرمایه گذاران خرده فروشی و پس انداز بازنشستگی ایجاد می کنند."

بازار سهام از زمان بسته شدن بازارها پنجشنبه 10 درصد در طی شش روز معاملاتی کاهش یافته بود - سریعترین افت تاریخ آن.

مدافعان معاملات با فرکانس بالا می گویند که این عمل به چربی چرخ های بازارها کمک می کند تا با خرید و فروش همه با قیمت های دقیق تر ، چرخ های بازارها را آسان کند.

صندوق های معاملاتی مبادله: یکی دیگر از ناشناخته های مهم دیگر این است که چگونه صندوق های معامله شده ارز - یک محصول مالی به طور فزاینده ای که به مردم امکان می دهد به طور غیرمستقیم در گروهی از سهام یا اوراق قرضه سرمایه گذاری کنند - در صورت افت بازار به طور غیرقانونی کرایه می کنند. مشاوران کمیسیون بورس و اوراق بهادار به تنظیم کننده هشدار دادند که حسابداری چینی: ریسک دیگر مربوط به خرابی در شیوه های حسابداری چین است ، که تنظیم کننده ها را وادار کرده اند تا با چگونگی تأیید صحت صورتهای مالی از شرکتهایی که سهام در بازارهای ایالات متحده می فروشند ، مبارزه کنند. وادو تعداد زیادی از آنها وجود دارد.

وی گفت: "سناریوهایی وجود دارد که همه چیز می تواند بسیار بد باشد ، و مطمئناً سناریوهایی نیز وجود دارد که اگر همه چیز در جهت اشتباه پیش برود ، می توانیم رکود اقتصادی داشته باشیم."