اوراق قرضه دولتی چیست؟

دولت برنامه سهولت کمکی خود را مجدداً راه اندازی کرده و برای خرید اوراق قرضه خود از شرکت های شهری ، پول چاپ کرده است. اما اوراق قرضه دقیقاً چیست و چرا بانک در این هفته با مشکل روبرو شد؟

مارک کارنی ، فرماندار بانک انگلیس ، QE را برای مقابله با رکود اقتصادی ناشی از رای گیری برای ترک اتحادیه اروپا مجدداً مجدداً آغاز کرده است. عکس: جاستین تالیس/AP

مارک کارنی ، فرماندار بانک انگلیس ، QE را برای مقابله با رکود اقتصادی ناشی از رای گیری برای ترک اتحادیه اروپا مجدداً مجدداً آغاز کرده است. عکس: جاستین تالیس/AP

اوراق قرضه دولتی چیست؟

آنها را به عنوان نوعی وام از سرمایه گذاران به یک دولت فکر کنید. آنها توسط دولت های سراسر جهان صادر می شوند تا پول خود را برای تأمین کمبود بین آنچه می خواهند خرج کنند و آنچه را که از چیزهایی مانند مالیات هر سال وارد کرده اند ، جمع کنند. اوراق قرضه را می توان از چند طریق ساختار داد ، اما در ساده ترین حالت دولت قول می دهد به خریدار پرداخت پول نقد کوچک ، به نام کوپن ها پرداخت کند و با نرخ ثابت تنظیم شود ، معمولاً دو بار در سال تا زمانی که اوراق بهادار شود ، هنگامی که خریدار نیز برگرددپول به دولت وام داده شد.

اوراق قرضه توسط دفتر مدیریت بدهی دولت (DMO) صادر می شود و می تواند به مدت سه سال یا برای چندین دهه طول عمر داشته باشد. وثیقه طولانی ترین تاریخ صادر شده توسط انگلیس در 22 ژوئیه 2068 بازپرداخت می شود. این اوراق به ویژه در صندوق های بازنشستگی محبوب است. اوراق قرضه دولت انگلستان به نام Gilts نامیده می شود-یک امنیت با رنگ و زرق و برق که دولت هرگز پرداخت آن را از دست نداده است.

چگونه آنها را خریداری و می فروشید؟

اوراق قرضه را می توان توسط هر کس در لیست خرید کنندگان تأیید شده خریداری کرد. این روزها آنها به ندرت توسط افراد خریداری می شوند ، بیشتر توسط سرمایه گذاران بزرگ شهر مانند صندوق های بازنشستگی و بانک ها. در غیر این صورت ، پس از صدور ، آنها در بورس اوراق بهادار لندن معامله می شوند. روزی آنها در دفاتر پست فروخته می شدند.

چرا گیلت ها در اخبار هستند؟

به عنوان بخشی از برنامه خود برای مقابله با هرگونه رکود اقتصادی ناشی از رأی برای ترک اتحادیه اروپا ، بانک انگلیس برنامه تسکین کمی (QE) را که برای اولین بار در مارس 2009 معرفی کرده است ، گسترش داده است. QE به چاپ پول الکترونیکی تشبیه شده است. این بانک مستقل از دولت است و هدف اصلی آن کنترل تورم است. این بانک از QE به عنوان بخشی از این هدف استفاده می کند. این طرح توسط بانک کار می کند که پول جدیدی را به صورت الکترونیکی ایجاد می کند و از آن برای خرید گیلت ها از بانک ها و شرکت های سرمایه گذاری بزرگ شهر استفاده می کند. امید این است که بنگاه های بزرگ مالی از این پول برای خرید دارایی های دیگر مانند سهام یا وام دادن به افراد و شرکت ها استفاده کنند تا پول بیشتری در اطراف اقتصاد جریان یابد. در عین حال ، هزینه وام گرفتن کاهش می یابد.

این هفته چه اتفاقی افتاد؟

بانک QE را دوباره به عمل آورد. روز دوشنبه ، آن را به صورت طول عمر بین سه تا هفت سال به صورت طول عمر خریداری کرد. روز سه شنبه ، آن را با بلوغ 15 سال یا بیشتر به گلدان های برگشت خریداری کرد. و روز چهارشنبه ، آن را با بازه زمانی بین این دو خریداری کرد.(این الگویی است که هفتگی در طی دوره شش ماهه تکرار خواهد شد که بانک به خود اجازه داده است 60 میلیارد پوند اوراق قرضه دولتی را خریداری کند.) این کار به یک شروع صاف نرسید. روز سه شنبه ، این بانک نتوانست به همان اندازه که امیدوار بود اوراق قرضه خریداری کند ، و برای اولین بار از زمان تصویب QE با کمبود 52 میلیون پوند باقی مانده است.

چرا این طرح شکست خورد؟

گیلت های کافی به بانک انگلیس ارائه نشده است. دلایل احتمالی زیادی برای این امر وجود دارد: اوت ، یک ماه سنتی ساکت در شهر است. صندوق های بازنشستگی بزرگ می خواهند به طلای های طولانی خود ادامه دهند زیرا به آنها نیاز دارند تا وعده های خود را با پس انداز مطابقت دهند. همچنین ، بسیاری از افراد در این شهر خیلی زود پس از همه پرسی انتظار QE را از این بانک انتظار نداشتند و با خرید اوراق قرضه جدید در هاپ گرفتار شدند.

آیا پس انداز باید نگران باشد؟

خرید و نگه داشتن گیلت برای افراد غیرمعمول است. اما اگر می خواستید اکنون خرید کنید ، آنها را گران تر می دانید و بازده های کمتری جذاب تر می شوند. قیمت ها به دلیل تقاضای مورد انتظار بانک انگلیس که مایل به خرید آنها در شش ماه آینده است ، مجبور شده اند. این افزایش قیمت باعث کاهش بازده می شود - نحوه اندازه گیری بازده برای هر کسی که اوراق قرضه را با آن قیمت خریداری کند و آن را به بلوغ نگه دارد. در بعضی موارد ، بازده منفی شده است - به طور مؤثر ، شما به دولت برای امنیت بازپرداخت آینده پرداخت می کنید. اما هرکسی که قبلاً اوراق قرضه خریداری کرده است تحت تأثیر قرار نمی گیرد-پرداخت های نیمه ساله از قبل تعیین شده است و اوراق بهادار هنوز در سررسید بازپرداخت می شود. فروش اوراق بهادار اکنون سود سرمایه را تضمین می کند - اگرچه جریان درآمد از بین می رود.

این مسئله به یک مشکل گسترده تر برای پس اندازان در دوره ای با نرخ بهره بسیار پایین می افزاید. این بانک همچنین نرخ بهره رسمی را در این ماه به رکورد کم 0. 25 ٪ کاهش داد و بیشتر به بازپرداخت سپرده های مردم می خورد. اما همانطور که فرماندار بانک ، مارک کارنی ، دلالت کرده است ، این ممکن است قیمت اجتناب ناپذیر نگه داشتن افراد در شغل خود باشد. کارنی همچنین تأکید کرده است که خزانه داری باید نقش ایفا کند و اقتصاددانان می گویند که این می تواند به معنای پایان ریاضیات باشد.

همچنین در بازنشستگان جدید تأثیر گذاشته است. شرکت های بازنشستگی مبلغی را که به افرادی که تازه از طریق سالیانه بازنشسته می شوند ، کاهش می دهند. سالیانه محصولی است که برای بازنشستگان در دسترس است و درآمد خود را برای زندگی ارائه می دهد ، که در بازنشستگی با تمام یا بخشی از پس انداز بازنشستگی شخص خریداری می شود. بازده موجود منعکس کننده حرکات در نرخ بهره است و از زمان رای Brexit ، بازارهای پول نشان داده اند که نرخ های بلند مدت پایین تر است.

آیا این بانک قصد دارد برای خرید طلای کافی برای رسیدن به هدف خود تلاش کند؟

پاسخ آسان این است که گفتن خیلی زود است. تست بزرگ بعدی روز سه شنبه ، هنگامی که بانک برای خرید طولانی ترین گیلت های تاریخ به بازار بازگشت ، انجام می شود. حتی اگر اهداف خود را برآورده کند ، هنوز این خطر وجود دارد که بازپرداختهای آینده به هم بزند. این بانک ممکن است برای بدست آوردن صندوق های بازنشستگی برای بخشی از برخی از دارایی های اوراق قرضه طولانی تر ، پول بیشتری ارائه دهد. همچنین ممکن است اوراق قرضه کوتاه تر از آنچه در حال حاضر برنامه ریزی شده است خریداری کند.