چگونه Robinhood درآمد کسب می کند

Robinhood سرمایه گذاری را برای حتی بی تجربه ترین سرمایه گذاران بار اول در دسترس قرار داده است. اما در حالی که منتقدین با رویکرد بدون هزینه و بازی خود ، میلیون ها کاربر را به خود جلب کرده است ، منتقدین استدلال می کنند که مدل تجاری این شرکت بدون خطر نیست.

تقریباً یک شبه ، Robinhood با استفاده از تجارت ساده و شاید مهمتر از همه ، به میلیون ها سرمایه گذار بار اول دسترسی آسان به بورس سهام داد.

از زمان راه اندازی در سال 2013 ، Robinhood به یکی از محبوب ترین و تأثیرگذارترین برنامه های fintech در جهان تبدیل شده است. امروز ، بیش از 18 میلیون کاربر با بودجه ، فقط از 500K در سال 2015 به خود اختصاص داده است. با هدف ارزیابی 40B دلار پیش از IPO ، Robinhood بیشتر درآمد خود را از حاشیه های نازک تیغ در حجم وسیعی از معاملات فردی ایجاد می کند-یک مدل تجاری که این استبه همان اندازه پرسود که بالقوه بی خطر است.

Robinhood در طول سال گذشته مورد توجه بسیاری قرار گرفته است ، در میان شیدایی تجارت خرده فروشی ، رکورد 70 میلیون دلاری Finra Fine ، ادامه بررسی کنگره ، قطع تجارت و رفع مشکلات خدمات مشتری.

در همین زمان ، پرونده S-1 اخیر آن همچنین نشان داد که Robinhood در سال 2020 سود 7. 3 میلیون دلاری را در میان توجه بیشتر و یک پایگاه کاربر در حال رشد نجومی ، از ضرر خالص 107 میلیون دلاری در سال گذشته به دست آورد.

این شرکت در سه ماهه اول سال 2021 522 میلیون دلار درآمد کسب کرد ، مبلغ Q120 را چهار برابر کرد - هرچند که ضررهای خالص از 53 میلیون دلار به 1. 4B دلار در مدت مشابه افزایش یافت. در درآمد سفارش Q1'21 Robinhood ، معاملات گزینه ها بیشترین سهم (38 ٪ از کل درآمد آن) را به خود اختصاص داده و پس از آن سهام (26 ٪) و ارزهای رمزنگاری شده (17 ٪).

منبع: Robinhood

در این گزارش ، ما S-1 ، مراکز درآمد و هزینه Robinhood ، چشم انداز رقابتی و زمینه های فرصت را پیش از IPO آن-و همچنین آنچه آینده ممکن است برای برنامه ای داشته باشد که تقریباً به صورت تک کارگزاری های آنلاین تغییر کرده است ، کشف می کنیم.

فهرست مطالب

Robinhood چگونه کار می کند؟

وسیله اصلی Robinhood برای درآمدزایی درآمد بسیار کمی در معاملات شخصی در مقیاس است.

این کار را با جذب تعداد زیادی از کاربران با استفاده از مشوق هایی مانند سهام "رایگان" و معاملات بدون کمیسیون، حفظ آن کاربران و تشویق فعالیت معاملاتی از طریق محرک های رفتاری در برنامه، و کسب حاشیه های ناچیز در آن معاملات از طریق یک فرآیند شناخته شده انجام می دهد. به عنوان پرداخت برای جریان سفارش (PFOF).

قبل از راه اندازی Robinhood، شروع سرمایه گذاری می تواند دشوار و زمان بر باشد. با توجه به اینکه بیشتر درآمدش به جذب تعداد زیادی کاربر وابسته است، Robinhood مجبور شد موانع سنتی ورود به سرمایه گذاری را کاهش دهد - و این کار را با به چالش کشیدن وضعیت موجود کل صنعت کارگزاری انجام داد.

پیش از ربودن: ظهور بستر سرمایه گذاری معاملاتی رایگان

کارگزاری ها به عنوان واسطه ای عمل می کنند که معاملات مالی را از طرف مشتریان خود تسهیل می کنند. مشتریان حساب های کارگزاری را نزد کارگزاران خود نگه می دارند که از طریق آن سرمایه گذاری توسط کارگزاری انجام می شود. وجوه نگهداری شده در حساب های کارگزاری را می توان برای سرمایه گذاری در طیف گسترده ای از ابزارهای مالی، از جمله اوراق قرضه، صندوق های قابل معامله در بورس (ETF)، صندوق های سرمایه گذاری مشترک و سهام استفاده کرد.

کارگزاری ها معمولا به یکی از دو دسته تقسیم می شوند: تخفیف و خدمات کامل.

کارگزاری های تخفیف می توانند با کاهش هزینه های سربار مانند مکان های فیزیکی، هزینه کمتری برای خدمات ارائه شده از مشتریان خود دریافت کنند. آنها معمولاً کمیسیون کمتری نسبت به کارگزاری های خدمات کامل دریافت می کنند، اما تحلیل بازار را از طرف مشتریان خود انجام نمی دهند یا مشاوره سرمایه گذاری ارائه نمی دهند. به همین دلیل، کارگزاری های تخفیف اغلب مترادف با کارگزاری آنلاین هستند.

کارگزاری های خدمات کامل معمولاً کارمزدهای بالاتری دریافت می کنند، اما طیف وسیع تری از خدمات از جمله تحقیقات بازار و مشاوره سرمایه گذاری را ارائه می دهند. بسیاری از کارگزاری های خدمات کامل زنجیره ای از مکان های آجر و ملات در سراسر کشور دارند که به مشتریان این امکان را می دهند تا اهداف سرمایه گذاری خود را شخصاً با یک مشاور در میان بگذارند.

تا همین اواخر، سرمایه گذاری برای بسیاری از مردم دور از دسترس بود. انتخاب یک کارگزاری حداقل به دانش بازار نیاز داشت و کارمزدهای کمیسیون سرمایه گذاری را به یک تلاش بالقوه پرهزینه تبدیل کرد و معاملات اغلب بین 8 تا 10 دلار هزینه داشت.

پس از بحران مالی سال 2008، زمانی که اولین کارگزاری های دیجیتال شروع به ظهور کردند، این امر تغییر کرد و روشی جدید و کم هزینه برای سرمایه گذاری به مشتریان ارائه داد. این پلتفرم ها به سرعت به یک جایگزین محبوب برای کارگزاری های خدمات کامل تبدیل شدند.

با ظهور در سال 2013 ، Robinhood موانعی را که زمانی برای سرمایه گذاری مشترک بود ، کاهش داده است. گزاره ارزش بدون کمیسیون محصول باعث می شود که سرمایه گذاران بار اول با درآمد کمتر شروع به تجارت کنند و حداقل نیاز به حساب وجود ندارد. کاربران همچنین می توانند سهام کسری را تجارت کنند - کسری از یک سهم واحد در یک شرکت ، بر خلاف یک سهم کامل. این امر باعث می شود سرمایه گذاری در سهام با کارایی بالا ، مانند اپل ، در دسترس تر باشد.

علاوه بر این ، رابط برنامه Robinhood برای جلوگیری از سرمایه گذاران مبتدی مبتدی با اطلاعات طراحی شده است.

این دسترسی با حرکت فراتر از افراد قدیمی و ثروتمند - که حداقل دانش سرمایه گذاری دارند - به افراد جوان و با تجربه کمتر ، به طور قابل توجهی بازار قابل دسترسی به سیستم عامل (TAM) را گسترش می دهد. به عنوان مثال ، مشتری متوسط Robinhood 31 ساله است ، در حالی که متوسط مشتری چارلز شواب حدود 50 است.

امروز ، Robinhood بیش از 18 میلیون حساب بودجه دارد.

گزارش را دریافت کنید

تجارت در Robinhood چگونه کار می کند

قبل از اینکه کاربر بتواند تجارت را با Robinhood آغاز کند ، باید برای یک حساب کاربری درخواست کند. کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) به کلیه کارگزاری های کار شده در ایالات متحده نیاز دارد تا اطلاعات شخصی افرادی را که در سیستم عامل های خود تجارت می کنند ، از جمله ارزش خالص و شماره تأمین اجتماعی ، جمع آوری و تأیید کنند.

این روند می تواند تا یک هفته طول بکشد ، اگرچه بیشتر برنامه ها تمایل به پردازش سریعتر دارند. کاربران همچنین باید یک حساب بانکی را به هم وصل کنند تا بتواند وجوه به حساب کارگزاری Robinhood منتقل شود.

برنامه Robinhood با اکثر ابزارهای کارگزاری آنلاین به 2 روش اصلی متفاوت است:

Robinhood به جای اینکه کاربران را با ارائه طیف وسیعی از داده های ارائه شده توسط برخی از ابزارهای تجاری حرفه ای ارائه دهد ، به جای ریسک ، کاربران را بیش از حد ریسک می کند. به عنوان مثال ، سهام فردی یا عملکرد رمزنگاری با گذشت زمان به عنوان یک نمودار خط ساده نمایش داده می شود. کاربران می توانند اطلاعات مربوط به سهام خاص را با یک زمینه جستجوی معمولی پیدا کنند.

مواضع دارندگان حساب به رنگ سبز (مثبت) یا قرمز (منفی) خلاصه می شود و نمای کلی از کل نمونه کارها خود را ارائه می دهد. سهام یا ارزهای رمزنگاری شده را می توان با 2 کلیک روی صفحات تیک خود خریداری و فروخت. معاملات به عنوان معاملات ساده در تاریخچه حساب کاربر به همان روشی که سپرده ها و برداشت ها توسط برنامه های بانکی نمایش داده می شوند نشان داده می شوند.

اما سادگی فقط نیمی از معادله است. نیمی دیگر استفاده Robinhood از محرک ها و پاداش های رفتاری است.

عناصر Gamified به محض شروع به تعامل با برنامه شروع می شوند. یکی از وعده های Robinhood این است که حساب های جدید سهام رایگان دریافت می کنند - سهم واحد از یک شرکت که به طور تصادفی تعیین می شود. در حالی که کاربران جدید می توانند در شرکتی مانند اپل یا تسلا سهم دریافت کنند ، Robinhood اذعان می کند که بعید است. کاربران جدید 98 ٪ احتمال دریافت سهام به ارزش بین 2. 50 تا 10 دلار را دارند - اما انگیزه هنوز وجود دارد.

بخش عمده ای از تجربه کاربر Robinhood ریشه در تقویت مثبت و ساختارهای پاداش کوتاه مدت دارد. هنگامی که دارندگان حساب اولین سپرده خود را دریافت می کنند ، آنها یک پیام تبریک می گویند که می گویند وجوه بلافاصله در دسترس قرار گرفته است تا بتوانند تجارت را آغاز کنند. سهام رایگان به عنوان موتور ارجاع برای هدایت افراد دیگر به سمت محصول خدمت می کند. Robinhood همچنین اعلان های فشار را برای هشدار دادن به کاربران از حرکات در موقعیت های خود ارسال می کند و آنها را به برنامه باز می گرداند.

منبع: Robinhood از طریق هک های کیف پول

یكی از انتقاداتی كه غالباً در Robinhood مطرح می شود ، این است كه چگونه رویکرد بازی شده آن برای سرمایه گذاری ، خطرات بازی در بازار را با مکانیسم هایی كه ذاتاً اعتیاد آور هستند ، مبهم می كند. این عناصر گاهی به عنوان "الگوهای تاریک" شناخته می شوند.

این گزینه های طراحی ، همراه با قفل های مورد نیاز توسط همه گیر Covid-19 ، اعتقاد بر این است که مسئولیت تقریبی 3 میلیون کاربر جدید را که در 4 ماه اول سال 2020 به دست آورد ، مسئول است. این به اصطلاح "معامله گران روز همه گیر" 9 برابر معامله کردند. بسیاری از سهام به عنوان کاربران تجارت الکترونیکی و 40 برابر سهام به عنوان کاربران Schwab در طول Q1'20. آنها همچنین در این دوره 88 برابر بسیاری از گزینه های گزینه های خطرناک به عنوان کاربران Schwab معامله کردند.

این رشد تنها ادامه دارد: کاربران فعال ماهانه در Q 1-21 در صدر جدول قرار گرفتند.

انتقادات مربوط به عمل Robinhood برای هدف قرار دادن سرمایه گذاران بی تجربه در ژوئن سال 2020 ، پس از مرگ توسط خودکشی دانشجویی در دانشگاه نبراسکا ، که یک شاخص تعادل به ظاهر منفی 730K دلار را در برنامه Robinhood مشاهده کرده بود ، شدت گرفت.

معاملات سهام Meme در ماه های اولیه سال 2021 منفجر شد و توسط اعضای Wallstreetbets Subreddit تحریک شد. معامله گران روز آماتور قیمت سهام شرکت های بیمار مانند GameStop ، AMC و Best Buy را پمپاژ کردند ، تا حدی در تلاش برای محاصره آن به صندوق ها ، بخشی از آن فقط برای تفریح ، بخشی از آن برای کسب درآمد. بخش قابل توجهی از این بازرگانان خرده فروشی برای اجرای این معاملات به Robinhood روی آوردند و برنامه را با سفارشات زیادی سیل زدند که مجبور به متوقف کردن معاملات شد - که بعداً نظارت نظارتی را انجام داد.

وی گفت: "راه تبدیل شدن به سهام یادداشت فقط خوب بودن نیست. شرکت ها به عنوان سهام Meme تبدیل نمی شوند زیرا Redditors یک اجماع گسترده را تأیید می کند که آنها در بازارهای جذاب اپراتورهای خوبی هستند. "وی گفت: "راه تبدیل شدن به سهام یادداشت بد بودن ، پس خوب است. شرکت ها به عنوان سهام Meme تبدیل می شوند زیرا Redditors برای کوتاه کردن آنها از صندوق های تامینی عصبانی می شوند ، بنابراین آنها را خریداری می کنند ، بنابراین آنها بالا می روند ، و این سرگرم کننده و Redditors بیشتر به آن می پیوندند. "

منبع: بلومبرگ

وارن بافت ، سرمایه گذار مشهور ، از برنامه تجارت سهام انتقاد کرده است و به "جنبه کازینو" بازار سهام مراجعه می کند.

"هیچ چیز غیرقانونی در مورد آن وجود ندارد ، هیچ چیز غیراخلاقی نیست. اما من فکر نمی کنم شما جامعه ای را در اطراف افرادی که این کار را انجام می دهند ایجاد کنید. "

چشم انداز رقابتی

Robinhood عمدتاً با کارگزاری های خرده فروشی میراث که گزاره ارزش اصلی Robinhood از معاملات بدون کمیسیون را اتخاذ کرده اند ، رقابت می کند.

هنگامی که Robinhood در سال 2013 راه اندازی شد ، هیچ کارگزاری اصلی دیگری تجارت صفر را ارائه نداد. این شرکت تا اکتبر سال 2019 ، هنگامی که چارلز شواب ، تجارت الکترونیکی و TD Ameritrade همه اعلام کردند دیگر اعلام کردند که دیگر در ETF ، گزینه ها و معاملات سهام دیگر هزینه نمی کنند.

منبع: TD Ameritrade

در آن زمان ، بسیاری از تحلیلگران معتقد بودند که کاهش هزینه های کمیسیون یک اشتباه عمده است. Robinhood تهدیدی معنی دار برای تجارت شرکت های اصلی کارگزاری خرده فروشی ایجاد کرد ، و تقلید از مدل تجاری که قبلاً نامطلوب یک استارتاپ است ، در نهایت به درآمد آسیب می رساند.

اما این ترس ها بی اساس بود. معاملات صفر در حال حاضر یک هنجار محسوب می شود ، و حتی کارگزاری های مستقر نیز مجبور شده اند با رشد Robinhood ، مواضع دفاعی فزاینده ای را اتخاذ کنند.

در حالی که کارگزاری های خرده فروشی تأسیس مدت هاست که رقبای اصلی Robinhood بوده اند ، آنها از تنها افراد دور نیستند. بسیاری از کارگزاری های دیجیتال و خدمات مجاور در سالهای اخیر پدید آمده اند که اکثریت در فضای تجارت به مصرف کننده (B2C) فعالیت می کنند.

Robinhood Crypto ، که در سال 2018 راه اندازی شد ، مستقیماً با کارگزاری های cryptocurrency مانند Coinbase رقابت می کند. در Q1'21 ، مشتریان 9. 5M با رمزنگاری مانند بیت کوین ، اتریوم و Dogecoin روی این سکو معامله کردند - 458 ٪ افزایش نسبت به سه ماهه قبلی.

جایی که Crypto Robinhood نسبتاً ضعیف تر است در عدم انتقال یا قابلیت های برداشت خود قرار دارد: مشتریان در حال حاضر نمی توانند دارایی های رمزنگاری خود را به حساب خود یا خارج از حساب خود منتقل کنند. این شرکت همچنین دارای 11. 5B دلار ارز رمزنگاری شده از Q1'21 است ، در حالی که Coinbase رهبر بازار تقریباً 20 برابر این مبلغ را دارد (223B دلار ، از جمله 122B دلار که توسط موسسات نگهداری می شود).

با این حال ، بخش عمده ای از کارگزاری های دیجیتال جدید به طور مستقیم با Robinhood رقابت نمی کنند ، و به نفع بازارهای نسبتاً طاقچه یا ارائه محصولات سرمایه گذاری در کنار خدمات مالی اصلی بیشتر هستند. به عنوان مثال ، خدمات سرمایه گذاری خرد مانند ACORNS و درخواست تجدیدنظر برای سرمایه گذاران بار اول با درآمد پایین تر ، در حالی که خدماتی مانند انبارها منحصراً روی سهام کسری تمرکز می کنند.

شرکت هایی مانند SOFI طیف وسیعی از خدمات مالی را ارائه می دهند ، از سرمایه گذاری و وام های خانگی گرفته تا بازپرداخت وام دانشجویی و محصولات کارت اعتباری. برخی دیگر ، مانند Stashaway ، سرمایه گذاری آنلاین را با خدمات سنتی تر بانکی ، از جمله حساب پس انداز ترکیب می کنند. این تنوع انتخاب ممکن است به نفع مصرف کنندگان مالی باشد ، اما همچنین به معنای رقابت بیشتر برای همان کاربران و بازار فزاینده ای برای محصولات و خدمات سرمایه گذاری است.

از آنجا که "رایگان" دیگر یک تمایز رقابتی معنی دار نیست ، Robinhood مجبور شده است تا کاربران جدید بیشتری را نسبت به کارگزاری های میراث جذب کند تا از مدل با حجم بالا و کم حاشیه خود سرمایه گذاری کند.

خوشبختانه برای Robinhood ، به نظر می رسد که این کارگزاری های میراث برای پیگیری سرمایه گذاران با ارزش پایین تر و اولین بار که بخش عمده ای از پایگاه کاربر آن را تشکیل می دهند ، کمتر انگیزه دارند. این شرکت طی چند سال گذشته شاهد رشد کاربر انفجاری بوده است و از دارندگان حساب 1 میلیون در سال 2016 به بیش از 18 متر در سال 2021 افزایش یافته است.

در حالی که سایر راه اندازی های fintech در سالهای اخیر شاهد رشد شدید کاربر بوده اند ، اما هنوز هم دلهره را رعایت می کنند. به عنوان مثال ، Acos پایگاه کاربر خود را از 3. 5 متر کاربر در سال 2018 به 8. 2m در سال 2020 افزایش داد ، در حالی که Stash 5M کاربران را به حساب می آورد. مانند Robinhood ، SOFI در سال 2020 رشد چشمگیر را تجربه کرد و در ژوئن سال 2021 ، در یک Spac 8. 7B دلار آغاز شد.

علاوه بر این ، از Q1'21 ، Robinhood دارای متوسط درآمد برای هر کاربر (ARPU) 137 دلار است.

Robinhood می تواند به دنبال کاهش بیشتر موانع ورود به سرمایه گذاری با ارائه یک محصول سرمایه گذاری خودکار در کنار خدمات اصلی بانکی بیشتر باشد. بسترهای نرم افزاری مانند Acos و Wealthfront تا حدودی از ویژگی های سرمایه گذاری خودکار آنها رشد جدی را تجربه کرده اند. در صورتی که بتواند جایگزین قانع کننده ای برای محصولات بانکی معمولی ارائه دهد و سرمایه گذاری را به عنوان یک فعالیت منفعل و کم خطر مناسب برای سرمایه گذاران گاه به گاه ارائه دهد ، در موقعیتی سودمند قرار دارد.

گزارش را دریافت کنید

چگونه Robinhood درآمد کسب می کند: مدل درآمد Robinhood و مراکز هزینه

Robinhood پیشنهادات محصول خود را متنوع کرده است تا به طیف وسیعی از مصرف کنندگان مالی متوسل شود و این شرکت چندین حرکت تعیین کننده انجام داده است که نشانگر قصد خود برای پیگیری سهم بازار بیشتر از فضای fintech است. با این حال ، مراکز درآمد اصلی آن حاشیه های کوچکی است که این شرکت در تجارت با فرکانس بالا و با حجم بالا انجام می دهد ، که 75 ٪ از درآمد آن را تشکیل می دهد.

پرداخت برای جریان سفارش

صفحه اولیه ثبت نام Robinhood این سرویس را به عنوان "کارگزاری بورس سهام 0 دلار در جهان" توصیف کرد. این بازدید کنندگان را ترغیب می کرد که "پرداخت 10 دلار برای هر تجارت را متوقف کنند" ، یک گزاره ارزشی که مردم آنقدر قانع کننده بودند که این محصول قبل از زندگی به صورت نزدیک 1 میلیون ثبت نام داشته است.

منبع: Robinhood از طریق بایگانی وب

اگرچه Robinhood جزو اولین کارگزاری های آنلاین صفر بود ، پرداخت برای جریان سفارش (PFOF)-مکانیسمی که شرکت می تواند معاملات بدون هزینه را ارائه دهد و مرکز درآمد اصلی آن-بسیار جدید نبود.

PFOF یک عمل بحث برانگیز است که در آن کارگزاری اشخاص ثالث را که به عنوان "سازندگان بازار" شناخته می شوند ، برای اجرای معاملات از طرف خود هدایت می کنند. برای Robinhood ، این روند به این شکل خواهد بود:

این فرایند نیاز به Robinhood را برای رسیدگی به پیچیدگی های خود در انجام معاملات از بین می برد. همچنین با دسترسی به آنها به حجم گسترده ای از معاملات ، از سازندگان بازار سود می برد.

در سال 2020 ، 34 ٪ از درآمد PFOF این شرکت از اوراق بهادار سازنده بازار Citadel Security و پس از آن گروه بین المللی Susquehaa (18 ٪) و Wolverine Holdings (10 ٪) به دست آمد.

به گفته SEC ، سازندگان بازار "به طور کلی اطلاعات و قدرت پردازش بیشتری نسبت به معامله گران خرده فروشی و کارگزاران دارند."از لحاظ تئوریکی ، این امر آنها را به واسطه های ایده آل برای معاملات با حجم بالا تبدیل می کند. اما PFOF ، که پیشگام شده توسط بانکدار سرمایه گذاری سابق سرمایه گذاری برنی مادوف ، به دلیل عدم شفافیت ، بحث برانگیز است.

در هر قانون 605 ، سازندگان بازار از نظر قانونی موظف هستند بهترین کیفیت ممکن را برای هر تجارت ارائه دهند."کیفیت اعدام" به چگونگی نزدیک شدن قیمت پر کردن - هزینه واقعی یک امنیت ، بر خلاف قیمت نظری آن - به پیشنهاد یا درخواست قیمت آن امنیت اشاره دارد. اما در حالی که سازندگان بازار از نظر قانونی مجبور هستند به دنبال بهترین اجرای ممکن برای معاملات برای مشتریان خود باشند ، آنها مجبور نیستند بهترین قیمت ممکن را ارائه دهند. این می تواند منجر به این شود که سازندگان بازار معاملات را با قیمت هایی که برای آنها سودآور است ، انجام می دهند ، اما ممکن است به نفع معامله گر نباشد.

Robinhood تنها کارگزاری برای سرمایه گذاری در PFOF نیست. کارگزاری های دیگر مانند چارلز شواب و تجارت الکترونیکی از PFOF پول می گیرند ، البته به طور قابل توجهی کمتر از Robinhood-PFOF فقط 3 ٪ از درآمد شواب و 17 ٪ از درآمد تجارت الکترونیکی را تشکیل می دهد. TD Ameritrade پیش از دستیابی به شواب در سال 2019 ، گزارش داد که پرداخت آن برای جریان سفارش تقریباً یک دهم از یک پنی در هر سهم است و تجارت الکترونیکی ارقام مشابهی را گزارش کرده است.

اعتماد سنگین Robinhood به PFOF باعث سردردهای قانونی قابل توجهی شده است. سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) در دسامبر سال 2019 به دلیل "بهترین تخلفات اعدام" 1. 25 میلیون دلار را به عنوان "بهترین تخلفات اعدام" جریمه کرد ، و در دسامبر 2020 SEC این شرکت را برای گمراه کردن مشتریان خود متهم کرد که منجر به جریمه 65 میلیون دلاری شد.

درآمد خالص بهره و طلای Robinhood

درآمد خالص بهره-دومین منبع بزرگ درآمد برای Robinhood-شامل پول Robinhood از وام های اوراق بهادار و وام های حاشیه است.

وام حاشیه ای به مشتریان Robinhood اجازه می دهد تا با استفاده از وجوه وام گرفته شده از Robinhood ، سهام خریداری کنند. وام های حاشیه ای به معامله گران این امکان را می دهد تا فرصت ها را به دست آورند و در ابزارها سرمایه گذاری کنند بدون اینکه لزوماً پول نقد را برای انجام این کار داشته باشند.

Robinhood همچنین درآمد اشتراک را از Robinhood Gold کسب می کند ، یک برنامه اشتراک حق بیمه که تقریباً 7 ٪ از درآمد خالص آن را تشکیل می دهد. Robinhood Gold اشتراک های پرداخت شده از 300K در Q120 به 1. 4 متر در Q121 افزایش یافته است.

مزایا شامل سپرده های فوری ، داده های قیمت گذاری در زمان واقعی از NASDAQ و گزارش های تحقیق حرفه ای در مورد 1700 سهام تهیه شده توسط Moingstar است. علاوه بر 2. 5 ٪ سود برای مبلغ حاشیه ای که بیش از 1000 دلار وام گرفته شده است ، طلا هزینه 5 دلار در هر ماه هزینه دارد.

منبع: Robinhood

وام های حاشیه ای انعطاف پذیری اضافی را برای سرمایه گذاری به موقع ارائه می دهد. در عین حال ، در صورت تماس حاشیه ای ، اگر ارزش سرمایه گذاری آنها کاهش یابد ، سرمایه گذاران ممکن است خود را حتی عمیق تر در قرمز پیدا کنند. تماسهای حاشیه زمانی اتفاق می افتد که سرمایه گذاری در حساب حاشیه سرمایه گذار زیر یک مقدار مشخص شده به عنوان حاشیه نگهداری باشد. هنگامی که این اتفاق می افتد ، دارنده حساب باید بودجه اضافی را واریز کند یا اوراق بهادار را برای تأمین انتظارات حاشیه نگهداری تعیین شده توسط کارگزاری واریز کند.

بهره و هزینه وام از وام Robinhood منبع اصلی درآمد است و 12 ٪ از درآمد خالص آن را در سال 2021 به خود اختصاص می دهد. هرچه مشتری بیشتر از آن استفاده کند ، بهره بیشتر می شود. با این حال ، وام حاشیه Robinhood نیز منبع خجالت برای این شرکت بوده است.

در سال 2019 ، اعضای یک جامعه Subreddit به نام Wallstreetbets (WSB) سوءاستفاده ای را در سیستم وام حاشیه Robinhood کشف کردند که به آنها امکان می داد محدودیت های حاشیه ای بسیار زیاد را با سپرده های نسبتاً کوچک تأمین کنند. این بهره برداری برای اولین بار در ژانویه سال 2019 منتشر شد ، هنگامی که یکی از کاربر حساب حاشیه خود را به 200 کیلو دلار با واریز فقط 5 کیلو دلار اعمال کرد. کاربر دیگری نشان داد که چگونه می توان از بهره برداری در طی یک جریان مستقیم در اکتبر 2019 استفاده کرد ، که منجر به پوشش قابل توجهی در رسانه ها شد.

با این حال ، علی رغم ماهیت خوب و تبلیغاتی این سوء استفاده ها ، که در جامعه سرمایه گذاری به عنوان "کد تقلب در پول نامتناهی" شناخته شد ، رابینتی نتوانست اقدامی کند. در نوامبر سال 2019 ، یکی دیگر از اعضای WSB Subreddit موفق شد از موقعیت 950K TESLA و موقعیت اپل 425K دلار استفاده کند - همه با واریز فقط 15K دلار. آسیب پذیری در آن ماه بسته شد و حساب هایی که مشخص شد از این بهره برداری استفاده شده است به حالت تعلیق درآمده است.

گزارش را دریافت کنید

محصولات Tertiary fintech

Robinhood هرگز در مورد اهداف خود برای گسترش فراتر از مشاغل اصلی کارگزاری آنلاین خود به سایر مناطق بازارهای Fintech و Neobank بسیار جالب توجه نبود.

در اواخر سال 2018 ، Robinhood از چک و پس انداز خبر داد ، یک محصول سنتی بانکی که این شرکت ادعا کرده است در اوایل سال 2019 در دسترس خواهد بود. محصولات حساب بانکی پیشنهادی Robinhood به طرز وحشتناکی هیجان انگیز نبودند ، به جز اینکه چک و پس انداز نرخ بهره 3 ٪ را ارائه می دهد.

در زمان اعلام ، میانگین نرخ بهره برای حساب های پس انداز از 0. 10-0. 21 ٪ متغیر بود و حساب های آینده Robinhood را در بین سخاوتمندترین بازار قرار داد. به نظر می رسید که با صفر هزینه و نرخ بهره بالا ، Robinhood برای تبدیل حساب های چک همانطور که کارگزاری های آنلاین داشت ، می تواند حساب های چک را تغییر دهد.

منبع: Robinhood از طریق Bankrate

اما بررسی و پس انداز هرگز تحقق نیافته است.

به طور معمول ، سپرده های انجام شده به حساب های چک و پس انداز توسط شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) تضمین می شود. Robinhood ادعا كرد كه سپرده های حداکثر 250K دلار در حساب های چک و پس انداز خود توسط شرکت حفاظت از سرمایه گذار اوراق بهادار (SIPC) بیمه می شوند.

با این حال ، SIPC فقط بودجه واریز شده در حساب های کارگزاری را برای تنها هدف خرید اوراق بهادار تضمین می کند - واقعیتی که SIPC هنگام صدور بیانیه ای با ادعاهای Robinhood ، هیچ شرایط نامشخصی را بیان نمی کند. Robinhood از برنامه های خود برای بررسی و پس انداز عقب نشینی کرد.

با وجود مشکلات مربوط به بررسی و پس انداز ، این حادثه مانع از پیگیری سایر محصولات بانکی تجاری نشد.

در اکتبر سال 2019 ، این شرکت حساب مدیریت نقدی و کارت بدهی مرتبط را اعلام کرد. شبیه به چک و پس انداز ، حساب های مدیریت نقدی کاملاً رایگان هستند - بدون هزینه یا حداقل مانده. این کارت با همکاری MasterCard راه اندازی شد و به دارندگان کارت دسترسی به برداشت های بدون هزینه از بیش از 75000 دستگاه خودپرداز را می داد.

کلیه وجوه واریز شده به حساب های مدیریت نقدی توسط FDIC تضمین شده است ، و دارندگان حساب 0. 30 ٪ APY را در نقدی موجود در حساب کارگزاری Robinhood خود کسب می کنند - درصدی که بسیار نزدیکتر با نرخ های ارائه شده توسط اکثر بانک های تجاری است. این ویژگی در سال 2020 در اختیار همه کاربران Robinhood قرار گرفت که 3. 4 میلیون مشتری از مارس 2021 برای ارائه کارت های مدیریت نقدی و کارت بدهی ثبت نام کردند.

منبع: Robinhood

Robinhood مسئول پرداخت سود ارائه شده به دارندگان کارت مدیریت نقدی نیست. در عوض ، این شرکت وجوه دارندگان کارت را به شبکه ای از بانکهای شریک بیمه شده FDIC منتقل می کند ، که سود آن سپرده ها را پرداخت می کنند. 6 بانک شریک هزینه ای را به Robinhood پرداخت می کند ، و این شرکت همچنین کاهش کمی از هزینه های مبادله ای را که در معاملات انجام شده با کارت های بدهی مدیریت نقدی خود انجام می شود ، می گیرد.

مدیریت نقدی نشان دهنده تغییر تمرکز است که سایر شرکت های FinTech نیز در حال انجام هستند. Betterment ، که اولین مشاور Robo بود که به دنبال بحران مالی سال 2008 ظاهر شد ، با محصول روزمره پس انداز با بازده بالا حرکت می کند.

در ابتدا با یک محصول IRA قبل از حرکت به مناطق مماس مانند برنامه ریزی بازنشستگی ، مدیریت مالیاتی و سرمایه گذاری آغاز شد. به نظر می رسد Robinhood با ارائه خدمات مالی مکمل به کاربران محصول کارگزاری اصلی خود ، مسیر مشابهی را دنبال می کند که جریان درآمد آن را متنوع می کند.

CAC در مقابل LTV

با توجه به اینکه مدل تجاری آن به معاملات با حجم بالا و کم حاشیه وابسته است ، کسب مشتری مقرون به صرفه برای Robinhood بسیار مهم است. در حالی که این شرکت تمایلی به افشای مشخصات مربوط به هزینه های خرید مشتری خود (CACS) ندارد ، به نظر می رسد که این شرکت توانسته است این موارد را نسبتاً کم نگه دارد.

در سال 2018 ، تجارت الکترونیکی 170 میلیون دلار برای خرید بیش از 1 میلیون حساب کارگزاری (به نمایندگی از 18 میلیارد دلار دارایی) از سرمایه یک مالی هزینه کرد و ارزش این حساب ها را تقریباً 170 دلار قرار داد. یک مدیر عامل تجارت الکترونیکی در مورد معامله در هنگام تماس کنفرانس ، اظهار داشت که این "بسیار پایین تر از هزینه های خرید مشتری معمولی ما برای مجموعه گسترده ای از مشتریانی است که مشخصات هدف ما را برآورده می کنند" ، نشان می دهد که CAC های تجارت الکترونیکی معمولاً بالاتر از آن هستند170 دلار آن را برای هر حساب کارگزاری پرداخت می کند.

توجه به این نکته حائز اهمیت است که کسب در مقیاس بزرگ حسابهای کارگزاری مانند این نسبتاً نادر است ، و مشتری های نمایندگی شده توسط آن حسابها به اندازه یک مشتری معمولی تجارت الکترونیکی تجارت نمی کنند ، که ممکن است نشانگر ارزش حساب پایین باشد.

در هر S-1 ، میانگین هزینه Robinhood برای به دست آوردن یک حساب تأمین شده جدید 60 ٪ از 53 دلار در سال مالی 2019 به 20 دلار در سال مالی 2020 کاهش یافته است. در سه ماهه اول 2020 و 2021 ، میانگین CAC از 32 دلار به 15 دلار نصف شد.

برنامه ارجاع قوی این شرکت احتمالاً مسئولیت پایین نگه داشتن CAC ها را بر عهده دارد. با این حال ، در حالی که به نظر می رسد CAC های Robinhood به طور قابل توجهی پایین تر از کارگزاری های خرده فروشی هستند ، ارزش حساب های Robinhood نیز پایین تر است: به گفته ولادیمیر تنوف ، مدیرعامل Robinhood ، اندازه حساب مشتری متوسط 240 دلار است. برای مقایسه ، قبل از کسب تجارت الکترونیکی توسط مورگان استنلی در سال 2020 ، متوسط حساب کارگزاری این شرکت حدود 69K دلار ارزش داشت. ارزش متوسط حساب مورگان استنلی حتی با 175K دلار حتی بیشتر است.

Robinhood ممکن است از نظر کسب مشتری نبردهای برنده باشد ، اما کارگزاری های مستقر در هنگام ارزش حساب به وضوح برنده جنگ می شوند.

اما این لزوماً منفی نیست. برای مثال ، این امکان را به Robinhood می دهد تا کاربران جدیدی را دنبال کند که کارگزاران میراث بزرگ و بزرگ ممکن است به طور معمول از آن غافل شوند. این شرکت همچنین توانسته است بدون در نظر گرفتن ارزش کاربرانی که جذب کرده است ، رشد سریع کاربر خود را به دور بودجه قوی تبدیل کند.

پایگاه کاربر جوان Robinhood از دیدگاه رشد امیدوار کننده است ، اما ارزش طول عمر (LTV) از حساب های آن احتمالاً به طور قابل توجهی پایین تر از کارگزاری های خرده فروشی بزرگتر و مستقر است. با این حال ، این کاربران می توانند با ارائه محصولات مجاور که می تواند درآمد اضافی را برای Robinhood ، مانند کارت های بدهی ، درآمده باشد ، بسته بندی و هدف قرار دهند.

در حالی که حساب های Robinhood ممکن است از کارگزاران Legacy با ارزش کمتری داشته باشد ، در حال حاضر یکی از بالاترین نرخ معاملات سهام عدالت هر کارگزاری را با 17 سنت در هر 100 سهم سفارش می دهد. در مقایسه ، شواب در هر 100 سهم 11 سنت دارد.

چالش های نظارتی و قانونی Robinhood

مسلماً ، بزرگترین مرکز هزینه بالقوه برای Robinhood آسیب پذیری آن در تنظیم گسترده تر بخش مالی و محصولات fintech است.

Robinhood از نظر قانونی بودن نظارتی در یک منطقه خاکستری تا حدودی نامناسب فعالیت می کند - که می تواند بخش مهمی از درآمد خود را در صورت تعمیرات اساسی نظارتی گسترده تر کند. در حالی که این نوع اصلاحات نظارتی در کوتاه مدت بعید به نظر می رسد ، اما یک آسیب پذیری اساسی برای شرکتی است که قبلاً سهم نسبتاً خوبی خود را با SEC داشته است.

"مدل درآمد Robinhood می تواند به راحتی ناپدید شود. آنها این مسئله را روشن کرده اند که در این لبه نظارتی راحت زندگی می کنند. "- تایلر گلاسچ ، مدیر اجرایی ، بازارهای سالم

یکی دیگر از مرکز هزینه های بالقوه قابل توجه که Robinhood با آن روبرو است ، دادخواست است ، اگرچه این مقادیر نسبتاً کمی را نشان می دهد.

این شرکت به تازگی با جریمه تاریخی 70 میلیون دلاری از FINRA سیلی زده شده است ، که بیانیه ای صادر کرده است: "FINRA آسیب گسترده و قابل توجهی را که توسط مشتریان متحمل شده بود ، از جمله میلیون ها مشتری که اطلاعات دروغین یا گمراه کننده از شرکت دریافت کرده بودند ، در نظر گرفت ، میلیون ها مشتری تحت تأثیر قرار گرفتند. با قطع سیستم های این شرکت در مارس 2020 ، و هزاران مشتری این شرکت حتی در صورت مناسب بودن برای مشتریان ، گزینه های تجارت را تصویب کردند. "

مشکلات حقوقی Robinhood از نظر ماهیت منحصراً نظارتی نیست. در مارس 2020 ، یک کاربر پس از قطع خدمات 2 روزه در آن ماه ، یک دادخواست اقدام به کلاس علیه این شرکت ارائه داد-که اتفاق می افتد در طول بزرگترین امتیاز یک روزه در تاریخ شاخص داو جونز.

پس از شیدایی تجارت GameStop ، Robinhood با نبردهای قانونی (از جمله ده ها نفر از دادخواستهای اقدام طبقاتی) در رابطه با قطع سیستم ، محدودیت های معاملاتی ، شیوه های PFOF و حریم خصوصی داده ها روبرو شده است. همچنین تمرکز تحقیقات SEC در معاملات معاملات در میان دیوانگی تجارت GameStop در اوایل سال 2021 است.

مسئولیت حقوقی Robinhood بعید است تأثیر قابل توجهی در امور مالی آن در اواسط تا طولانی مدت داشته باشد ، اما ممکن است پیش از IPO خود مشکلاتی را برای شرکت ایجاد کند.

سکه های دلار

در کمتر از یک دهه ، Robinhood یک صنعت را به طور سنتی خصمانه با تازه واردان مختل کرده است.

در حالی که ممکن است Robinhood با کارگزاری های خرده فروشی مستقر برای همان کاربران رقابت نکند ، هنوز هم باید سخت تلاش کند تا کاربران جدید را برای باز کردن حساب های کارگزاری باز کند - حتی اگر شرایط محصولات مالی مماس آن ، مانند مدیریت نقدی ، مطلوب تر از آن باشد. کسانی از رقبا.

این شرکت همچنین به احتمال زیاد باید بر افزایش ارزش کاربر متوسط خود تمرکز کند ، نه اینکه به تنهایی بر حجم بی نظیر باشد. Robinhood ممکن است رشد کاربر قوی داشته باشد ، اما رقبای آن دارایی های قابل توجهی بیشتر تحت مدیریت دارند.

علاوه بر این ، برای افزایش ارزش حساب های خود برای توجیه ارزیابی اخیر خود باید سخت تلاش کند - به ویژه در زمینه خطرات ناشی از جذب سرمایه گذاران بی تجربه جدید در بازارها.

• • پیش از ربودن: ظهور بستر سرمایه گذاری معاملاتی رایگان
  • تجارت در Robinhood چگونه کار می کند
  • چشم انداز رقابتی
  • پرداخت برای جریان سفارش
  • درآمد خالص بهره و طلای Robinhood
  • محصولات Tertiary fintech
  • CAC در مقابل LTV
  • چالش های نظارتی و قانونی Robinhood
  • این تنها در تلاش برای کاهش پیچیدگی ، فقط مناسب ترین اطلاعات را در اختیار کاربر قرار می دهد.
  • این استفاده مکرر را با محرک های رفتاری که پاداش برخی اقدامات را دارند ، تشویق می کند.
  1. ابتدا یک سرمایه گذار دستور خرید یا فروش سهام را از طریق برنامه Robinhood می کند.
  2. در مرحله بعد ، Robinhood این سفارش را به یک بازار ساز مانند اوراق بهادار Citadel یا دو اوراق بهادار سیگما منتقل می کند ، که در واقع تجارت را انجام می دهد. سازنده بازار برای این سفارشات ، به طور معمول کسری از یک درصد - پرداخت می کند.
  3. سرانجام ، تجارت توسط سازنده بازار اجرا می شود که با خرید سهام با قیمت کمی پایین تر از قیمت فروخته شده این سهام ، از معامله سود می گیرد. این تفاوت به عنوان گسترش پیشنهادات معروف است.