یک راهنمای مختصر برای تخصیص دارایی

تخصیص دارایی با تعیین میزان درصد نمونه کارها یا ارزش خالص شما برای قرار دادن در کلاسهای مختلف دارایی ، به استراتژی سرمایه گذاری در تعادل ریسک و پاداش اشاره دارد.

برای اکثر سرمایه گذاران ، یک رویکرد هوشمندانه برای تخصیص دارایی بسیار مهمتر از انتخاب سهام فردی است. این یک چیز کلیدی برای درست کردن است ، و منطقه ای که بسیاری از سرمایه گذاران به بازده آنها آسیب می رسانند.

این امر به این دلیل است که انتخاب سهام فردی که از بازار بسیار بهتر است بسیار دشوار است ، در حالی که به سادگی متعادل کردن پول شما بین سهام داخلی ، سهام خارجی ، اوراق قرضه ، املاک و مستغلات ، فلزات گرانبها و سایر کلاس های دارایی به کاهش شدید ریسک و حفظ رشد از طریق بازار مختلف کمک می کند. شرایط

در اینجا نمونه ای از یک سبد سرمایه گذاری نسبتاً متنوع وجود دارد:

این یکی با تخصیص دارایی بزرگ به سهام ، نسبتاً تهاجمی است. یک سرمایه گذار در حالت ایده آل بر اساس سن ، تحمل ریسک و اینکه چگونه می خواهند با سرمایه گذاری خود باشند ، همانطور که در زیر توضیح داده شده است ، تنظیم می کند.

برخی از مقوله های موجود در مثال می توانند به زیر گروههای بعدی تقسیم شوند. سهام داخلی را می توان به شرکت های بزرگ و شرکت های کوچک تقسیم کرد. سهام خارجی را می توان به بازارهای توسعه یافته و نوظهور تقسیم کرد. اوراق قرضه می تواند به اوراق قرضه دولتی و اوراق بهادار تقسیم شود.

در این مقاله مروری بر روشهای تخصیص دارایی بسیار ساده و همچنین برخی از روشهای پیشرفته تر ارائه شده است.

مزیت اصلی تخصیص دارایی

تخصیص دارایی اساساً به معنای تنوع نمونه کارها است. هدف ایده آل با تخصیص دارایی مناسب ، به حداکثر رساندن بازده تنظیم شده در ریسک یک نمونه کارها و تنظیم پتانسیل رشد آن و خطرات برای نیازها و اهداف سرمایه گذار فردی است.

سهام داخلی و بین المللی

سهام از نظر تاریخی بازده شدیدی را در مدت زمان طولانی می دهد ، اما بی ثبات است و مستعد دوره هایی با ارزش های بالا و تصادفات است.

من این نمودار را در بسیاری از مقالات به عنوان نمونه ای از این که چرا ترکیبی از سهام داخلی و خارجی مفید است نشان می دهم:

در اصل ، مناطق مختلف جهان دوره های مختلفی از عملکرد عالی و عملکرد بد دارند. گاهی اوقات یک منطقه بیش از حد ارزش دارد در حالی که منطقه دیگر کم ارزش است. بعضی اوقات تغییر در نرخ ارز نقش عمده ای برای یا در برابر سهام خارجی دارد.

برای سرمایه گذاران منفعل ، نگه داشتن کل بازار سهام Vanguard ETF (VTI) ساده ترین راه برای قرار گرفتن در معرض گسترده سهام ایالات متحده با هزینه بسیار کم است.

برای ایده های سهام فردی ، به 7 سهام برتر من برای خرید و نگه داشتن یا مقاله من در مورد سهام سود سهام مراجعه کنید.

برای قرار گرفتن در معرض بین المللی ، راهنمای من در مورد سهام بین المللی و/یا راهنمای من در مورد سهام بازارهای نوظهور را بخوانید. بزرگترین اشتباهی که من فکر می کنم سرمایه گذاران مرتکب شده اند ، تمرکز بیش از حد در بازارهای کم رشد مانند ژاپن و اروپا ، منابع بین المللی خود را بیش از حد متمرکز می کند و در برخی از بازارهای نوظهور قوی تر یا بازارهای توسعه یافته قوی کافی نیست.

اوراق قرضه

اوراق قرضه به کاهش نوسانات نمونه کارها در هنگام سقوط بازار سهام کمک می کند. به دلیل نوسانات نرخ بهره ، آنها تمایل دارند تا حدودی با سهام ارتباط برقرار کنند.

همانطور که مشاهده می کنید ، یک نمونه کار با اوراق قرضه پول کمتری از دست داد و سریعتر از یک سبد سهام خالص در طول بحران مالی سال 2008 بازیابی شد:

مشکل اوراق قرضه در دوره فعلی این است که نرخ بهره آنها بسیار پایین است و همین امر باعث می شود که آنها نسبت به دهه ها قبل از یک سرمایه گذاری کمتر ایده آل شوند.

در حقیقت ، روش دیگر برای قرار دادن آن این است که اوراق قرضه بیش از حد ارزیابی می شوند. نرخ بهره آنها در مقایسه با سطح تاریخی برای ریسک های مختلف که سرمایه گذاران هنگام قفل کردن وام پول خود به شرکت ها یا دولت ها ، بسیار پایین هستند ، بسیار پایین است.

املاک و مستغلات و REITS

دارایی های املاک و مستغلات به طور کلی جریان های نقدی ثابت تولید می کنند ، سود سهام بالایی را پرداخت می کنند ، از اهرم های محافظه کارانه استفاده می کنند و به عنوان یک دفاع قوی در برابر تورم عمل می کنند.

این که آیا شما باید اعتماد به نفس سرمایه گذاری در املاک و مستغلات (REITS) را در یک نمونه کارها داشته باشید ، بستگی به این دارد که تخصیص شما به املاک و مستغلات خارج از نمونه کارها چقدر است.

اگر درصد زیادی از ارزش خالص خود را در خانه اصلی خود و یا یک ملک سرمایه گذاری دارید ، شاید به مقدار زیادی از املاک و مستغلات موجود در سبد مایع خود احتیاج ندارید. از طرف دیگر ، اگر شما صاحب خانه نیستید و دارایی املاک و مستغلات کمی در خارج از نمونه کارها خود ندارید ، پس تخصیص قابل توجهی برای REIT ها در یک نمونه کارها معنا پیدا می کند ، به طوری که شما در معرض املاک و مستغلات قرار دارید.

به این روش فکر کنید. در ایالات متحده ، حدود 25-30 ٪ دارایی املاک و مستغلات هستند. من گمان می کنم بسیاری از کشورهای دیگر وزن املاک و مستغلات بیشتری نسبت به این دارند. بین خانه و نمونه کارها خود ، اگر در معرض دید کمتری از ارزش خالص خود قرار دارید ، املاک و مستغلات کم وزن دارید. اگر بیشتر از این در معرض دید قرار دارید ، املاک و مستغلات اضافه وزن دارید. این لزوماً خوب یا بد نیست ، اما این یک مبنای اصلی است که از آن آگاه باشید.

فلزات و کالاهای گرانبها

این که آیا طلا و نقره باید در یک نمونه کارها گنجانده شود ، موضوعی بحث برانگیز است.

بسیاری از سرمایه گذاران ، من خودم شامل می شوند ، مانند حداقل مقداری قرار گرفتن در معرض آنها به عنوان بخشی از یک رویکرد واقعاً متنوع در تخصیص دارایی.

بیشتر کشورها در سراسر جهان تصادفات ارزی ، افسردگی اقتصادی و سایر نوسانات عمده را تجربه کرده اند و در معرض دید قرار گرفتن در معرض طلا به آنها کمک می کند تا در طی آن زمان های خشن بسیار زیاد شود.

مزیت سرمایه گذاری در طلا این است که تا حدی با همه چیز دیگر ارتباط ندارد. و هیچ ریسک اعتباری متضاد برای فلزات گرانبها مانند اوراق قرضه وجود ندارد. از طلا و نقره به عنوان ارز استفاده شده است و هزاران سال است که برای ذخیره ثروت استفاده می شود.

برای اطلاعات بیشتر در مورد نقش فلزات گرانبها در یک نمونه کارها و برخی از راه های بهتر برای سرمایه گذاری در فضا ، راهنمای من در مورد سرمایه گذاری طلا و نقره را بخوانید.

گاهی اوقات انواع دیگر کالاها یا تولیدکنندگان کالا می توانند به یک نمونه کارها نیز متنوع سازی اضافی نیز بدهند. با این حال ، کالاها از لحاظ تاریخی یکی از کلاسهای دشوار دارایی برای کسب سود بوده اند ، بنابراین بسیار محتاطانه می پردازد.

دارایی های دیجیتالی

دارایی های دیجیتالی مانند بیت کوین طی یک دهه گذشته یک کلاس دارایی نوظهور بوده است و همچنین خود را به عنوان یک قطعه جدید در برخی از اوراق بهادار سرمایه گذار پیدا کرده اند.

مقاله من را در مورد بیت کوین برای راه های فکر کردن در مورد این کلاس دارایی بررسی کنید.

پول نقد نقش مفیدی را انجام می دهد که اوراق قرضه نسبت خوبی از ریسک و پاداش ارائه نمی دهد ، و همچنین برای ایجاد صندوق اضطراری مایع مفید است.

این مهم است که مردم بتوانند هزینه های غیر منتظره ای را بپردازند ، یا با ضرر غیر منتظره درآمد ، بدون اینکه به سبد اصلی خود بپردازند ، مقابله کنند. نیاز به فروش سهام یا دارایی های دیگر در مواقع بد می تواند منجر به مالیات و هزینه های اضافی غیر ضروری شود.

2 رویکرد مختلف برای تخصیص دارایی

دو رویکرد اصلی برای تخصیص دارایی عبارتند از:

تخصیص دارایی استراتژیک به معنای نگه داشتن یک سبد متنوع منفعل و تغییر تخصیص شما بر اساس شرایط بازار است. شما فقط نگه دارید ، پول اضافه کنید و دوباره تعادل برقرار کنید.

تخصیص دارایی تاکتیکی پیشرفته تر است و به تنظیم فعال وزن شما در کلاس های دارایی های مختلف بر اساس حرکت یا بازده رو به جلو از آن کلاس های دارایی اشاره دارد.

نمای کلی تخصیص دارایی استراتژیک

سرمایه گذاری منفعل خرید و خرید متنوع یک رویکرد آسان برای ایجاد ثروت برای بسیاری از افراد است.

برای این استراتژی ، شما یک نمونه کارها متنوع از صندوق های شاخص یا ETF ها و هر از گاهی به تعادل مجدد می سازید. به عبارت دیگر ، هنگامی که یک کلاس دارایی بالا می رود و دیگری پایین می رود ، شما مقداری از کلاس دارایی بالاتر را می فروشید و DIP را در کلاس دارایی زیرپرست خریداری می کنید تا همان وزن را با گذشت زمان حفظ کنید.

در اینجا یک تصویر مثال وجود دارد:

تنها چیزی که با گذشت زمان برای اوراق بهادار که از یک رویکرد تخصیص دارایی استراتژیک پیروی می کنند این است که ممکن است با گذشت زمان محافظه کارانه تر شوند. به طور معمول به سرمایه گذاران جوان گفته می شود که با تخصیص سهام بالا شروع به کار می کنند ، و سپس به تدریج با گذشت زمان تخصیص سهام در سبد سهام آنها کاهش می یابد و تخصیص اوراق افزایش می یابد.

اگر به دنبال شروع کار هستید ، گزینه های مختلفی وجود دارد.

• مسلماً ساده ترین رویکرد برای حساب های بازنشستگی سرمایه گذاری در یکی از صندوق های Lifestrategy Vanguard است. آنها به شما امکان می دهند به طور خودکار در یک سبد متنوع با سهام داخلی ، سهام خارجی و اوراق قرضه سرمایه گذاری کنند که به طور خودکار خود را تعادل می بخشند.

• یکی از محبوب ترین راه های سرمایه گذاری با تخصیص دارایی استراتژیک ، به ویژه برای حساب های مشمول مالیات ، بهبود است. این یک مشاور روبو است. این یک سری سؤال در مورد شما می پرسد و سپس به شما کمک می کند تا با رشد و ریسکی که برای سن و سایر عوامل تنظیم شده است ، در یک نمونه کارها سرمایه گذاری کنید. مزیت اصلی حساب های مشمول مالیات در مشاوران روبو مانند Beathyment برداشت مالیات از دست دادن مالیات است. این سیستم با افزایش هوشمندانه از منابع شما ، مالیات سود سرمایه را به حداقل می رساند زیرا آنها را به مرور زمان بازگرداند.

• به شخصه ، بستر مورد علاقه من برای سرمایه گذاری M1 Finance است. برخلاف بهتر ، آنها هیچ هزینه ای را پرداخت نمی کنند. شما می توانید در یکی از پرتفوی های متخصص آنها سرمایه گذاری کرده و مجدداً نمونه کارها خود را در فشار یک دکمه قرار دهید. چیزی که من بهترین دوست دارم این است که شما گزینه های سفارشی زیادی دارید-می توانید به جای تمرکز گسترده روی شاخص های دارای وزن در بازار ، برخی از ETF های طاقچه و سهام فردی را به عنوان بخشی از نمونه کارها متنوع خود نگه دارید. شما می توانید با این پلتفرم استراتژیک یا تاکتیکی سرمایه گذاری کنید.

نمای کلی تخصیص دارایی تاکتیکی

تخصیص دارایی تاکتیکی یک رویکرد مفیدتر است که در آن شما تخصیص خود را به کلاسهای دارایی های مختلف بر اساس جایی که فکر می کنید نسبت ریسک/پاداش خوب در بازار وجود دارد ، تنظیم می کنید.

مزیت این است که شما می توانید به میزان قابل توجهی نوسانات خود را کاهش داده و بازده خود را افزایش دهید. با این حال ، این بیشتر مستعد خطای انسانی است ، و در صورت عدم موفقیت بازده شما را کاهش می دهد.

به عنوان نمونه ، برخی از سرمایه گذاران (از جمله بنیانگذار پیشتاز جک گوگل) به طور فعال قرار گرفتن در معرض سهام ایالات متحده را در طول ارتفاع حباب Dotcom کاهش دادند زیرا آنها دیدند که سهام ایالات متحده در مقایسه با اوراق قرضه چقدر چشمگیر است.

این نمودار از نسبت قیمت های تنظیم شده از نظر قیمت به درآمد (CAPE) از S& P 500 نشان داد که سهام ایالات متحده به طرز چشمگیری بیش از حد ارزشمند بوده است:

در نتیجه ، آنها قرار گرفتن در معرض بازار عظیم خرس در سهام هایی را که سالها پس از آن اتفاق افتاد ، به حداقل رساندند.

تخصیص دارایی تاکتیکی بر اساس ارزیابی

من شخصاً از یک رویکرد تخصیص دارایی تاکتیکی بر اساس ارزیابی استفاده می کنم.

به عبارت دیگر ، من ارزیابی سهام مناطق مختلف جهان را مقایسه می کنم و به تدریج تخصیص خود را به سمت مناطق کم ارزش افزایش می دهم و قرار گرفتن در معرض مناطق بیش از حد ارزشمند را کاهش می دهم. گردش مالی من بسیار پایین است ؛من به طور مکرر تغییراتی ایجاد نمی کنم ، اما من به صورت دوره ای بر اساس جایی که فرصت وجود دارد تنظیم می کنم.

در مورد اوراق قرضه ، REIT ها ، بخش های تجاری یا کالاها نیز صادق است. من قرار گرفتن در معرض چیزهایی که به طور غیرمعمول ارزان هستند ، افزایش می دهم و قرار گرفتن در معرض من در برابر چیزهایی که به طور غیرمعمول گران هستند به حداقل می رسند.

روشهای ارزیابی من بسته به کلاس دارایی متفاوت است ، اما شامل معیارهایی مانند نسبت قیمت به درآمد به درآمد (CAPE) ، نسبت سرمایه گذاری در بازار به تولید ناخالص داخلی ، نسبت قیمت به کتاب ، نسبت قیمت به فروش است، بازده سود سهام ، سطح بدهی و نرخ بهره.

این با جزئیات بیشتری در مقاله من در مورد سرمایه گذاری متناقض شرح داده شده است.

بهترین سکوی دستی که برای تخصیص دارایی تاکتیکی پیدا کردم ، مالی M1 است. من صریحاً هیچ سکوی دیگری پیدا نکرده ام که حتی به آن نزدیک باشد ، و من خودم از آن استفاده می کنم.

علاوه بر این که آزاد بودن ، دلیل این امر بسیار خوب است که مدیریت اندازه موقعیت را بسیار ساده می کند ، و شما به هزاران سهام و ETF دسترسی دارید تا بتوانید برای قرار گرفتن در معرض جهانی در بین کلاسهای مختلف دارایی سرمایه گذاری کنید.

تخصیص دارایی تاکتیکی بر اساس حرکت

یکی از محبوب ترین روش ها استفاده از یک مدل زیر یا روند زیر برای تخصیص دارایی تاکتیکی است.

تکرارهای بی شماری از آن وجود دارد ، اما یکی از ساده ترین و خوب ترین آنها مدل زمان بندی Meb Faber است. او آن را در کتاب خود با عنوان "پرتفوی آیوی" محبوب کرد.

روشی که کار می کند این است که نمونه کارها به طور مساوی به پنج کلاس دارایی تقسیم می شود و در هر کلاس دارایی 20 ٪:

این 20 ٪ در سهام ایالات متحده ، 20 ٪ در سهام خارجی ، 20 ٪ در اوراق قرضه دولت 10 سال ، 20 ٪ در REITS ایالات متحده و 20 ٪ در سبد کالا است.

اگر هر یک از پنج صندوق زیر میانگین حرکت 10 ماهه خود کاهش یابد ، این صندوق فروخته می شود و به پول نقد می رود و تنها پس از آن که صندوق بیش از 10 ماه حرکت خود را دوباره به دست می آورد ، دوباره خریداری می کند. Investopedia مقاله خوبی در مورد نحوه کار میانگین ها دارد.

در اینجا مثالی وجود دارد ، با تاریخ و شماره های حذف شده برای مرجع بصری:

خط سیاه قیمتی است که سهام خارجی ETF VEU است. خط آبی میانگین حرکت 10 ماهه آن صندوق است.

هر زمان که خط سیاه بالاتر از بالای خط آبی (نقطه سبز) باشد ، نمونه کارها Ivy این 20 ٪ از نمونه کارها را در VEU قرار می دهد. هر زمان که خط سیاه زیر خط آبی (نقطه قرمز) باشد ، نمونه کارها VEU را به فروش می رساند و 20 ٪ از نمونه کارها را به صورت نقدی قرار می دهد.

از نظر آماری بیش از چند دهه ، این خفیف از یک استراتژی خرید و نگهدارنده بهتر است و نوسانات شما را به میزان قابل توجهی کاهش می دهد. به عنوان مثال ، اگر این رویکرد را برای بازار سهام ایالات متحده دنبال کردید ، بیشتر از بازار خرس 2001 و بازار خرس 2008 اجتناب می کردید ، در حالی که هنوز در بیشتر دوره های بازار گاو نر شرکت می کنید.

علاوه بر این ، از نظر روانشناختی آسان است. داشتن یک سیستم مبتنی بر قوانین که به شما امکان می دهد نوسانات را کاهش داده و برای بسیاری از بازارهای خرس پاسخی داشته باشید به سرمایه گذاران زیادی کمک می کند تا شب بخوابند. یک روش سرمایه گذاری فقط در صورتی خوب است که بتوانید در واقع آن را بچسبانید ، و این نوع استراتژی ها به راحتی می توانید به آن بپردازید.

با این حال ، دو مورد اصلی از این رویکرد وجود دارد.

اولین مورد این است که لزوماً مالیات کارآمد نیست. انتقال بخش های زیادی از نمونه کارها شما از سرمایه گذاری به پول نقد هر چند ماه یا سال ، باعث افزایش مالیات بر سود سرمایه در مقایسه با سرمایه گذاری خرید و نگهداری می شود. شما هنوز هم از مزایای کاهش نوسانات بهره می برید اما مالیات بیشتری را پرداخت خواهید کرد ، که احتمالاً برخی یا تمام بازده های اضافی را از بین می برد. بنابراین ، این نوع استراتژی به طور بالقوه برای حساب های بازنشستگی مناسب تر است که در آن مالیات مسئله ای نیست.

ثانیا ، اگرچه این رویکرد به شما امکان می دهد از بیشتر بازارهای عمده خرس خودداری کنید ، اما دوره های زمانی وجود دارد که عالی نیست. یک بازار مسطح ، ریز و درشت ، که از بالا و پایین تر از میانگین حرکت خود ادامه می دهد ، باعث می شود که خریدها و فروش ها را تحریک کند ، که ایده آل نیست. دوم ، اگر در مدت زمان بسیار کوتاهی کاهش زیادی داشته باشد ، می توانید ضررهای قابل توجهی داشته باشید قبل از اینکه فرصتی برای فروش و رفتن به پول نقد داشته باشید.

می توانید جزئیات بیشتری کسب کرده و به طور متوسط در میانگین متحرک پنج صندوق در Advisorperspectives.com یا mebfaber.com به روز شوید. در واقع ، این روش معمولاً با بیش از پنج صندوق مثال در نمونه کارها Ivy استفاده می شود. فابر آن را برای اهداف تحقیق ساده نگه داشت اما شرکت مدیریت سرمایه گذاری واقعی وی از بیش از ده ها صندوق استفاده می کند.

اگر می خواهید پول خود را در یک حساب فعال قرار دهید که از استراتژی های مشابه آن استفاده می کند ، مدیریت سرمایه گذاری کامبریا (شرکت فابر) و مدیریت ثروت Ritholtz هر دو از تغییرات این رویکرد در پرتفوی خود استفاده می کنند.

به طور کلی روشی که بنگاه ها این کار را انجام می دهند ، این است که برخی از ثروت مشتری در یک تخصیص استراتژیک دائمی قرار دارد و سپس بخش دیگری در یک مدل روند تاکتیکی سرمایه گذاری می شود. این ترکیب به طور قابل توجهی نوسانات را کاهش می دهد ، اما از نظر منطقی با کارآیی مالیات و متنوع تر است.

خلاصه

داشتن یک رویکرد تخصیص دارایی متعادل و در عین حال متفکرانه در نمونه کارها ، راه اصلی موفقیت در سرمایه گذاری است.

در این محیط با قیمت دارایی بالا ، احتمالاً در اواخر چرخه تجارت ، من به طور فزاینده ای از سهام ایالات متحده متنوع می شوم در حالی که هنوز هم در معرض دید آنها قرار می گیرند.

در حال حاضر ، بازارهای نوظهور از نظر تاریخی ارزان قیمت هستند ، از جمله برخی از کشورهایی که کمترین سطح بدهی را دارند. کالاهایی از جمله طلا و نقره نسبتاً ارزان هستند. به نظر من بسیاری از سهام سود سهام/ارزش با کیفیت بالا نیز با قیمت های جذاب تجارت می کنند. بیت کوین در سال 2020 یک سال قوی داشت ، اما به عنوان یک مورد پایه انتظار دارم که در سال 2021 دستاوردهای خوبی برای بیت کوین نیز ادامه دهد.

اگر می خواهید در مورد نکات و تاکتیک های تخصیص دارایی به روز باشید ، به خبرنامه سرمایه گذاری رایگان من بپیوندید و هر 6 هفته یکبار به روزرسانی مفصلی در مورد شرایط بازار و فرصت های سرمایه گذاری دریافت کنید.