بیت کوین - این یک ارز نیست ، این یک دارایی سرمایه نیست ... پس چیست؟

ارزهای دیجیتال و فناوری blockchain ممکن است چیزهای زیادی برای ارائه داشته باشند - اما این بدان معنی نیست که بیت کوین این امر خواهد بود.

به دلیل نوسانات شدید ، هزینه های بالای معاملات و پردازش آهسته ، بیت کوین آن را به عنوان پول نقد دیجیتال کاهش نمی دهد.

اما این یک دارایی نیست که دارایی های نقدی را نیز تولید می کند ، که ارزش آن را غیرممکن می کند.

مهم برای سرمایه گذاران این است که اگر آن را درک نکنید و این را تشخیص دهید فقط به این دلیل که بیت کوین در قیمت افزایش یافته است ، ارزش آن را اثبات نمی کند.

این عنوان ممکن است کمی سخت به نظر برسد ، اما من حساب می کنم که با توجه به مسائل مربوط به بیت کوین و میزان علاقه ای که بار دیگر جذب می شود ، یک سوال معقول است. این علاقه عمدتاً ناشی از تجدید حیات در قیمت آن است - جایی که در بالاترین سطح اخیر آن تقریباً 15 برابر از پایین سال گذشته بود. نمودار بعدی قیمت بیت کوین را نسبت به دلار آمریکا از سال 2010 نشان می دهد ، هم در مقیاس منظم که در آن به صورت نمایی و در مقیاس ورود به سیستم رفته است تا دیدگاه خود را نشان دهد. این یادداشت نگاهی دیگر به بیت کوین و معنی آن برای سرمایه گذاران دارد.

بیت کوین به ماه

ارزهای دیجیتال یا رمزنگاری ، به رهبری بیت کوین ، و به نظر می رسد فناوری blockchain آنها وعده های زیادی را حفظ می کند. تلاش برای توضیح آن نیز بسیار پیچیده است ... اما اینجا می رود! blockchain اساساً بدان معنی است که معاملات در بیت کوین توسط یک شبکه گره (یا پایگاه داده) در اینترنت در یک دفترچه عمومی (که Blockchain است) تأیید و ضبط می شود. بیت کوین های جدید به عنوان پاداش یک فرآیند نگه داشتن رکورد محاسباتی فشرده به نام معدن ایجاد می شوند که معاملات جدید را به یک بلوک که به زنجیره اضافه می شود ، گروه بندی می کنند. عرضه بیت کوین ها به 21 میلیون محدود می شود و نیمی از عرضه در چهار سال اول بیت کوین استخراج شده است اما به دلیل فرآیندی به نام بیت کوین که معدنچیان را جبران می کند که با گذشت زمان از بیت کوین های کمتر و کمتر جبران می شوند. 2140 پس از آن هزینه های معاملات تنها پاداش نگهداری سوابق خواهد بود.

این به نظر می رسد که پیچیده است و امیدوارم ، من به طور منطقی توضیحات آن را توضیح داده ام! از آنجا که هر گره نسخه خود را ذخیره می کند ، دیگر نیازی به یک مقام مرکزی قابل اعتماد مانند یک بانک مرکزی نیست. بیت کوین همچنین با وجوهی که فقط به آدرس های بیت کوین گره خورده است که برای دسترسی به یک کلید خصوصی نیاز دارد ، ناشناس است. بیت کوین در سال 2008 توسط شخص یا گروهی به نام Satoshi Nakamoto اختراع شد و اولین بلوک پیدایش در سال 2009 ایجاد شد.

به دلیل عرضه و استقلال محدود بیت کوین از دولت و بانکهای مرکزی ، این یک پرچین در برابر افزایش تورم و کاهش ارزهای کاغذی است که برخی از آنها از کاهش کمی (یا چاپ پول) توسط بانکهای مرکزی بزرگ ترسیده است که اخیراً در پاسخ بهپاندمی. این خصوصیات همچنین باعث شده است تا هواداران دانشکده اقتصاد اتریش (که از یک بازار آزاد در مدیریت پول) و آزادیخواهان حمایت می کند.

مانند بسیاری از موارد فناوری ، هرچه بیشتر از آن استفاده می کند ، جذابیت آن بیشتر می شود و به این ترتیب خبرهایی که: پی پال به مشتریان اجازه می دهد بیت کوین را بر روی پلتفرم خود بخرند ، نگه دارند یا بفروشند. موسسات مختلف در حال بررسی آن هستند. و این تسلا 1. 5 میلیارد دلار در آن قرار داده است و آن را می پذیرد زیرا پرداخت باعث افزایش امید به دستیابی عمومی به عنوان ارز می شود - با اعلام تسلا که موشک قیمت بیت کوین را بالاتر می برد. علاقه مندان آن ، آن را به عنوان ارز آینده و راهی برای ثروت فوری با سود سریع قیمت استناد به عنوان تأیید اعتبار این دیدگاه می دانند.

دلیل شک و تردید

یک دیدگاه جایگزین این است که این فقط یک حباب بازار مالی دیگر است و نباید جدی گرفت. دلایل بی شماری برای احتیاط در مورد بیت کوین وجود دارد.

اول ، برای معاملات روزمره به عنوان پول نقد دیجیتال مناسب نیست:

• معاملات بیت کوین با میانگین هزینه معامله ای که اکنون در حدود 30 دلار آمریکا است ، ارزان نیست.• معاملات به دلیل زمان محاسباتی که توسط معدنچیان گرفته شده است می تواند 10 دقیقه یا بیشتر طول بکشد. بیت کوین به طور متوسط کمتر از چهار معاملات در ثانیه است در حالی که ویزا حدود 25000 در ثانیه را انجام می دهد. به نظر نمی رسد که تلاش برای سرعت بخشیدن به این مسئله (از طریق EG ، شبکه رعد و برق) بسیار دور شده است. این امر آن را برای استفاده خرده فروشی غیر عملی می کند. ضربه بزنید و بروید ضربه بزنید و 10 دقیقه صبر کنید!• قیمت بیت کوین بسیار بی ثبات است. در طی ده سال گذشته ، نوسانات آن 15 برابر بیشتر از بازار سهم ایالات متحده ، 12 برابر بیشتر از طلا ، 31 برابر بیشتر از شاخص دلار آمریکا و 18 برابر بیشتر از نرخ ارز A/$ آمریکا بود. این امر باعث می شود تا در انجام فروشگاه هدف ارزش پول کاملاً غیرقابل اعتماد باشد. مطمئناً امسال به شدت از نظر ارزش بالا رفته است ، اما در این راه دو 20 ٪ به علاوه عقب افتاده است و بیش از 80 ٪ از ارزش خود را در سال های 2011 ، 2013-15 و 2017-18 از دست داده است. تصور کنید که شما موافقت می کنید یک مدل Tesla 3 را با قیمت 66. 900 دلار خریداری کنید و وجوه خود را در بیت کوین دارید اما در زمان پرداخت نهایی ، 20 ٪ از ارزش آن را دارد و ناگهان هزینه شما را 20 ٪ افزایش می دهد. مطمئناً اگر پول خود را در سهام داشته باشید ، می تواند اتفاق بیفتد - اما سهام به هیچ وجه به اندازه بی ثبات نیست و مقایسه باید واقعاً با پول نقد در یک حساب بانکی باشد که به هیچ وجه بی ثبات نیست (حتی پس از اجازه تورم).

همه این موارد نشان می دهد که بیت کوین به عنوان ارز برای معاملات منظم ارزش محدودی دارد. که توضیح می دهد که چرا بیشتر معاملات بیت کوین در مبادلات cryptocurrency ، یعنی توسط دلالان ، بر خلاف بازرگانان انجام می شود. و چرا کسی از آن برای معاملات روزمره استفاده می کند؟اکنون می توانیم با استفاده از شیر تلفن ، معاملات دیجیتالی را فوراً و ارزان انجام دهیم ، بنابراین چرا با همه مشکلات پیرامون بیت کوین زحمت می کشیم؟

دوم ، بیت کوین در مورد سرقت و هک مشکل داشته است در حالی که استفاده از یک بانک می تواند در صورت به خطر انداختن حساب شما ، از پس انداز شما محافظت کند. چندین مسئله وجود دارد که افراد کلیدهای خصوصی خود را از دست می دهند و قادر به دسترسی به بیت کوین خود نیستند ، در حالی که از دست دادن رمز عبور حساب بانکی شما یک مزاحمت است اما به سختی یک فاجعه است. همچنین در مورد یکپارچگی آن موضوعاتی وجود داشته است ، با این ادعاها که قیمت آن از طریق رمزنگاری به نام Tether و برخی می گویند توسط بیت کوین فورکس می توان از آن استفاده کرد (برای دستیابی به محدودیت عرضه).(شما آن یکی را خواهید داشت!)

سوم ، برای محیط زیست بد است. طبق اعلام مرکز تأمین مالی کمبریج ، میزان انرژی مورد نیاز رایانه ها برای مین بیت کوین تقریباً 0. 6 ٪ از کل مصرف برق جهانی است و مصرف برق سالانه آن برابر با کشورهایی مانند آرژانتین ، نروژ و پاکستان است - و بیش از 50٪ از استرالیا. یک معامله بیت کوین به اندازه 500000 معاملات ویزا انرژی مصرف می کند.

چهارم ، در حالی که پول دیجیتال مبتنی بر فناوری blockchain/Ledger Public ممکن است راه آینده باشد ، این بدان معنی نیست که با بیت کوین خواهد بود. هزاران نفر از آنها ظاهر می شوند.

پنجم ، بیت کوین و سایر ارزهای رمزپایه با تهدیدهای بی شماری از طرف دولت ها روبرو هستند. به خصوص:

• بعید است که دولت ها از انحصار ارز خودداری کنند (به دلیل درآمد "Seigniorage" که به دست می آورد) و اعضای عادی عموم ممکن است به طور کامل ارزهای رمزپایه را در آغوش نگیرند ، مگر اینکه آنها از دولت حمایت کنند.• در حقیقت ، بسیاری از دولت ها در حال حاضر به دنبال انجام ارزهای دیجیتالی خود هستند - به عنوان مثال ، RBA برای استفاده عمده فروشی بر اساس یک بستر لجر توزیع شده مبتنی بر اتریوم (نه بیت کوین) به دنبال یک ارز دیجیتال بانک مرکزی است.• در صورت افزایش نگرانی هایی که از آن برای فعالیت های غیرقانونی استفاده می شود ، مداخله دولت نیز ممکن است تشدید شود. از نظر تئوری ، بیت کوین باید به راحتی در blockchain توزیع شده عمومی قابل ردیابی باشد ، اما چند سال پیش تخمین زده شد که 25 ٪ از کاربران بیت کوین با فعالیت غیرقانونی همراه هستند (و من فقط در رابطه با همین موضوع با آن روبرو شده ام).• اگر به نظر می رسد خیلی بزرگ شدن برای شکست ، تهدیدی برای ثبات مالی و محافظت از سرمایه گذاران انفرادی است ، دولت ها برای تنظیم بیت کوین با فشار روبرو خواهند شد. ما هنوز در آنجا نیستیم زیرا برای معاملات زیاد استفاده نمی شود ، بنابراین نمی تواند سیستم مالی را تهدید کند و افراد کافی در معرض آن قرار نگیرند تا اثرات ثروت قابل توجهی را از تصادف بیت کوین ببینند - اما اگر به موشک زدن ادامه یابد ، ما خواهیم بودواد

سرانجام ، ارزش بیت کوین غیرممکن است. بر خلاف ملک یا سهام در یک شرکت ، این یک دارایی سرمایه نیست و بنابراین می توان جریان نقدی را ایجاد کرد تا بتواند ارزش آن را داشته باشد. بر خلاف بیشتر کالاها ، از آن برای ایجاد چیزهایی برای استفاده اقتصادی استفاده نمی شود. و برخلاف طلا (که حدود 45 ٪ در جواهرات است) ، استفاده جایگزین برای متوسل شدن ندارد. این امر می تواند قیمت را برای آنچه ارزشش را دارد غیرممکن کند - می تواند تا 1،000،000 دلار افزایش یابد اما ممکن است فقط 100 دلار ارزش داشته باشد. و هنگامی که ارزیابی اساساً ارزش چیزی غیرممکن است ، برای افراد آسان است که انواع و اقسام سطح را در مورد آنچه ارزش دارد رویای خود را داشته باشند.

بنابراین ، این چیست و چرا به صورت نمایی بالا رفته است؟

اگر بیت کوین واقعاً پول نقد دیجیتال نیست (به دلایلی که در بخش آخر ذکر شده است) و این یک دارایی سرمایه مناسب برای سرمایه گذاری نیست ، این سؤال را ایجاد می کند که واقعاً چیست؟پاسخ کوتاه این است که این چیزی است که باید در مورد آن حدس بزنید. در این جبهه ، و ادعاهای مبنی بر دستکاری در قیمت آن ، بیت کوین تمام ویژگی های یک حباب کلاسیک را دارد: یک توسعه اساسی مثبت (یا "جابجایی") از نظر جایگزینی با تکنولوژی بالا برای ارز کاغذ. سودهای تقویت کننده قیمت که توسط مواد مخدره رسانه های اجتماعی برجسته می شود. همه علاقه مندان قانع کننده ای که به چیزی می پردازند و تنها راه به پایان رسیده است.

این همه توسط سیاست های پولی جهانی فوق العاده کمک می کند و باعث می شود هزینه فرصت برای نگه داشتن دارایی های صفر پول نقد مانند بیت کوین امکان پذیر و در عین حال تقاضا برای پرچین در برابر افزایش تورم که برخی ادعا می کنند بیت کوین است. در حالی که تلاش های تسلا و سایر مؤسسات به بیت کوین به تقویت خوش بینی کمک می کنند ، نهادهای تاریخی به همان اندازه سرمایه گذار فردی مستعد ابتلا به مانیا های سوداگرانه بوده اند.

این در اصل وسیله ای برای علاقه مندان به HODL (بیت کوین برای خرید و نگه داشتن) به این امید است که بیشتر و بیشتر افراد را بخرند و هودل را بخرند تا بیت کوین را به ماه ادامه دهند. که باعث شده بسیاری از آنها نگرانی هایی را که بیت کوین فقط یک طرح بزرگ پونزی است ، ابراز کند. یا شاید همانطور که یک همکار آن را توصیف کرده است ، "بیشتر شبیه یک فرقه از ارز" است - با یک خدا (مرموز Satoshi Nakamoto) ، یک اعتقاد و رفتارهای تعریف شده (از جمله Hodl و Never Sell).

بیت کوین می تواند برای مسیری طولانی ادامه یابد ، اما سرمایه گذاران بیشتری با این عقیده که در راه ثروت های نامحدود هستند ، با این عقیده که با افزایش قیمت های قبلی تقویت می شود ، می شوند. اما درست همانطور که جمعیت می توانند چیزی را به افراط و تفریط سرخوش سوق دهند - خواه لاله های هلندی ، پنجاه سهام ، سهام Dot com یا بیت کوین - اگر مردم تصمیم بگیرند که ارزش زیادی نداشته باشد ، می تواند آن را به سمت فروپاشی سوق دهد. به عنوان مثال ، اگر هرگز برای استفاده از معامله خاموش شود ، تنظیم دولت در مورد آن افزایش می یابد و/یا بهبود اقتصادی ، حذف سیاست های پولی آسان را از بین می برد و تقاضا برای بیت کوین را به عنوان یک پرچین تورم از بین می برد.

این برای سرمایه گذاران چه معنی دارد؟

اول ، کار سختی است که بیت کوین را در یک سبد سرمایه گذاری قرار دهید. این بسیار بی ثبات است که یک دارایی دفاعی مانند پول نقد در نظر گرفته شود. ارزیابی به عنوان دارایی رشد غیرممکن است تا بتوانید ایده ای منطقی در مورد آنچه ممکن است بازگردد ، بدست آورید. و اهرم بالای آن برای سهام ، آن را به یک تنوع ضعیف تبدیل می کند.

دوم ، یک درس بزرگ از بحران مالی جهانی این است که اگر چیزی را کاملاً درک نکنید ، نباید روی آن سرمایه گذاری کنید. بیت کوین چیزی غیر از درک آن است.

سوم ، آنچه را که در چاپ خوب می گوید به یاد داشته باشید: عملکرد گذشته یک راهنمای قابل اعتماد برای عملکرد آینده نیست. فقط به این دلیل که بیت کوین بالا رفته است و ممکن است خیلی بیشتر قیام کند ، داستان آن را اثبات نمی کند. تمام آنچه به ما می گوید این است که مردم آن را خریداری کرده اند