آیا تجمع بازار سهام می تواند ادامه یابد؟

سوزان دزیوبینسکی: سلام ، من سوزان دزیوبینسکی با مورنینگ استار هستم. هر روز دوشنبه صبح با دیو Sekera ، استراتژیست بازار Moingstar رئیس ایالات متحده ، می نشینم تا در مورد یک مورد که در رادار وی است ، یک قطعه جدید از تحقیقات Moingstar و چند مورد سهام برای هفته آینده بحث کنم. دیو ، یک چیز در رادار شما در این هفته ، بازاریابی بازار است که تاکنون در سال 2023 تجربه کرده ایم. شاخص بازار Moingstar ایالات متحده تاکنون امسال از امروز صبح حدود 8 ٪ افزایش یافته است. به نظر شما تظاهرات بازار می تواند ادامه یابد؟

دیو Sekera: صبح بخیر ، سوزان. ما مطمئناً فقط آنچه را که من در سال جاری می دانم عملکرد فوق العاده ای است. و فکر می کنم سرمایه گذاران باید آن را تجزیه کنند و به این فکر کنند که این عوامل منجر به این تجمع شده اند و واقعاً این را در نظر می گیرند که فکر کنند در مورد کجا ممکن است از اینجا پیش برود.

اول ، در ماه ژانویه ، ما در ماه دسامبر از فصل فروش مالیات گذشته عبور کردیم ، که مطمئناً بیش از حد بود و در پایان سال گذشته به بازارها فشار آورد. دوم ، فقط قدرت فصلی معمولی وجود دارد که ما در ژانویه در اینجا می بینیم ، بنابراین فکر می کنم بخشی از آن نیز هست. و طی دو هفته گذشته ، ما دیده ایم که درآمد سه ماهه چهارم اکنون به دست آمده است ، و مطمئناً آنها به اندازه بد نیستند که فکر می کنم بسیاری از سرمایه گذاران از آن ترس داشته اند. اکنون ، در آخر ، من همچنین می گویم که آخرین درصد زن و شوهر که در اینجا به صعود رسیده ایم ، اخیراً فدرال رزرو بیرون آمده است ، و به نظر می رسد که آنها اکنون اقدامات خود را محور دارند و فکر می کنم آنها مهم هستندبیشتر به سمت متعادل کردن اقدامات خود در قبال وظیفه دوگانه خود ، در حالی که قبل از اینکه واقعاً فقط به طور جداگانه بر تورم متمرکز شده بودند.

با این حال ، اکنون ، ما فکر می کنیم که بازار حتی پس از این تجمع ، کم ارزش است ، اما فکر می کنم دستاوردهای آسان در این مرحله احتمالاً پشت سر ماست و ممکن است برای دو ماه آینده برای یک شعار سخت پیش رو باشیم. و نگرانی من این است که فکر می کنم بازار ممکن است در کوتاه مدت کمی جلوتر از خودش باشد. در طی چند ماه آینده ، در واقع ، تیم اقتصادی ما در حال پیش بینی این است که تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه ماهه اول و دوم امسال قبل از شروع گسترش ، قرارداد خواهد داشت ، بنابراین فکر می کنم این امر می تواند در کوتاه مدت نوسانات رو به پایین داشته باشد. واقعاً همانطور که می بینیم بازار به دور از آن درآمد سه ماهه چهارم تمرکز می کند و سپس تمرکز خود را به سمت اقتصاد تضعیف کننده و فشار ناشی از آن شروع می کنیم که در مورد درآمد دو چهارم بعدی خواهیم دید.

Dziubinski: بیایید حرکت کنیم ، و تا حدودی مربوط به یک تحقیق جدید از Moingstar است ، و ما قصد داریم کمی در مورد شیرجه عمیق ماهانه که در روند فعلی بازار و ارزش گذاری انجام می دهید صحبت کنیم ، که در واقع هفته گذشته در Moingstar منتشر شد.com. شما در گزارش خود ذکر کردید که بازار به اندازه پایان سال 2022 کم ارزش نیست ، اما ما هنوز فکر می کنیم امروز کم ارزش است ، درست است؟

Sekera: خوب ، این درست است. براساس کامپوزیتی در حدود 700 سهام که ما آن را در مبادلات ایالات متحده تحت پوشش قرار می دهیم ، من مقایسه می کنم که در آن کالاها در مقابل ارزشهای ذاتی که توسط تحلیلگران ما اختصاص داده شده است ، مقایسه می کنم. با ورود به سال ، بازار در واقع حدود 16 ٪ کم ارزش بود ، اما به دنبال تجمعی که تاکنون داشته ایم ، اکنون بازار تقریباً 8 ٪ تا 9 ٪ تخفیف برای آن کامپوزیت است.

کم ارزش ترین بخش ها

Dziubinski: بیایید کمی در مورد برخی از بخش هایی که امروزه بیشترین ارزش را به نظر می رسند صحبت کنیم.

Sekera: مطمئنا. در 11 بخش مختلف که ما آنها را پوشش می دهیم ، پراکندگی گسترده ای در عملکرد وجود داشته است. و فکر می کنم بسیاری از مواردی که واقعاً کم ارزش ترین امسال بودند ، که ما برجسته کردیم ، در واقع امسال بهترین عملکردی بوده اند. وقتی به سه بخش که بهترین ها را انجام داده ام نگاه می کنم ، به عنوان مثال ، ارتباطات امسال با تخفیف 43 ٪ برای آن کامپوزیت از ارزش های منصفانه ما آغاز شد ، اکنون فقط با تخفیف 30 ٪ معامله می شود. بنابراین ، کمتر از تخفیف ، هنوز هم در ذهن من بسیار کم ارزش است. بخش چرخه ای مصرف کننده ، دوباره ، یکی از بدترین بخش های سخت در سال گذشته ، با تخفیف 30 ٪ در سال معامله شد ، اکنون با تخفیف 15 ٪ است. و در آخر اینکه ، با نگاهی به بخش فناوری ، سال گذشته ، دوباره سخت ، با تخفیف 20 ٪ به ارزش های منصفانه ما معامله می شد و اکنون فقط با 10 ٪ تخفیف.

سهام رشد در سال 2023 پیشرو است

Dziubinski: Dave ، سهام رشد امسال از سهام ارزش بهتر است. آیا انتظار دارید که این روند ادامه یابد ، و چگونه باید سرمایه گذاران در پاسخ به اوراق بهادار خود موقعیت یابی کنند؟

Sekera: مطمئناً رشد در سال جاری بهتر از ارزش بوده است. اما من به عنوان یک سرمایه گذار بلند مدت ، من واقعاً بیشتر از آنچه که به دنبال حرکت کوتاه مدت یک دسته در مقابل گروه دیگر هستم ، بیشتر نگران ارزش گذاری هستم. در اواخر ژانویه وقتی ارزیابی های خود را انجام دادیم ، خاطرنشان کردیم که هر دو رشد و ارزش با تخفیف 15 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه بر خلاف آن سهام اصلی یا دسته اصلی ، که معامله بسیار نزدیک به ارزش عادلانه است ، معامله می شوند. و به همین دلیل ما هنوز فکر می کنیم یک نمونه کارها به شکل هالتر برای اکثر سرمایه گذاران حس زیادی می کند.

منظور من از آن نمونه کارها هالتر این است که هم ارزش و هم در رده رشد و سپس کم وزن در دسته اصلی باشد. و فکر می کنم سرمایه گذاران در این مرحله با این نوع قرار گرفتن در معرض موقعیت خوبی قرار می گیرند. و بخشی از دلایلی که من همچنین دوست دارم در معرض ارزش و رشد قرار بگیرند این است که هرکدام بر اساس پویایی های مختلف در طول مدت کوتاه تر از آن بهتر عمل می کنند. و پس از آن ، اگر شاهد یک راهپیمایی دسته ای بیشتر از دیگری باشیم ، این فرصت را برای سرمایه گذاران فراهم می کند که بتوانند در آن دسته از دسته بندی هایی که از عملکرد خارج از کشور عقب مانده اند ، تعادل برقرار کنند.

سهام برای یک استراتژی هالتر رشد/ارزش

Dziubinski: برای انتخاب سهام خود در این هفته ، بیایید در مورد چند سهام که با استراتژی هالتر ارزش رشد شما متناسب است صحبت کنیم و بیایید با سمت رشد هالتر و با CrowdStrike CRWD شروع کنیم.

Sekera: مطمئنا. CrowdStrike در حال حاضر دارای 4 ستاره است ، و ما این شرکت را با یک قارچ اقتصادی باریک ارزیابی می کنیم ، و این معامله با حدود 30 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه ما است. و منطقه امنیت سایبری ، این منطقه ای است که ما شاهد رشد سکولار طولانی مدت هستیم و فکر می کنم پویایی صنعت بسیار جذاب زیادی دارد. بنابراین ، دوباره ، با همه چیز در جهان امروز ، شرکت ها باید از خود محافظت کنند. این که آیا این رویدادهای ژئوپلیتیکی ، باج افزار ، هک کردن ، انواع دیگر جرم سایبری است ، ما فکر می کنیم که برای شرکت ها مهم است که اطمینان حاصل کنند که امروز در صدر امنیت سایبری باقی می مانند. و توجه داشته باشم که وقتی به بودجه های آن نگاه می کنید ، هزینه های سایبری خود در واقع درصد نسبتاً کمی از بودجه است ، اما هزینه تسلیم شدن به نوعی از رویداد سایبری هزینه های پولی و شهرت زیادی دارد. بنابراین ، دوباره ، از دیدگاه مدیریتی ، مطمئناً منطقی است که اطمینان حاصل کنیم که این منطقه ای نیست که شما هزینه های خود را کاهش دهید.

Dziubinski: انتخاب دومین رشد سهام شما در این هفته Salesforce CRM است. اینجا چه چیزی را دوست دارید؟

SEKERA: Salesforce همچنین یک سهام دارای امتیاز 4 ستاره است و ما آن شرکت را با یک چمدان اقتصادی گسترده ارزیابی می کنیم. و فکر می کنم ، ممکن است فقط کمی بیش از 20 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه ما داشته باشد. و توجه داشته باشم که این یکی از سهام در بخش فناوری است که تحلیلگر ما که Salesforce را پوشش می دهد فکر می کند یکی از بهترین داستانهای رشد بلند مدت در فضای نرم افزار امروز است. و او انتظار دارد که شرکت بتواند رشد سالانه بیش از 20 ٪ سالانه را برای دو سال آینده ایجاد کند.

Dziubinski: و سپس آخرین انتخاب شما برای رشد آن هالتر ، Tyler Technologies Tyl است.

SEKERA: Tyler Technologies در حال حاضر 5 ستاره رتبه بندی شده است ، و این شرکتی است که ما با یک قارچ اقتصادی گسترده ارزیابی می کنیم. و فکر می کنم این تجارت امروز کمی بیش از 30 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه امروز ما است. و این نامی است که فکر می کنم جالب است که بسیاری از سرمایه گذاران لزوماً از Tyler Technologies نشنیده اند ، اما آنها راه حل های نرم افزاری و انواع مختلف خدمات را برای نهادهای دولتی محلی ارائه می دهند. این یک نام رشد است ، اما من فکر می کنم سهام نیز دارای برخی از ویژگی های دفاعی تر است ، زیرا حتی در یک رکود اقتصادی ، نهادهای دولتی به آن محصولات نرم افزاری اعتماد می کنند و به طور معمول در هزینه هایی که ممکن است ببینیم ، همان نوع عقب نشینی را نمی بیننددر بخش خصوصی

Dziubinski: بیایید اکنون به سمت ارزش هالتر و برخی از انتخاب های شما در آنجا حرکت کنیم. با Citigroup C شروع کنید.

Sekera: مطمئنا. Citigroup در حال حاضر دارای 5 ستاره است. همچنین با کمی بیش از 30 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه ما معامله می شود. اکنون ، به طور معمول ، ما آن شرکت هایی را که دارای یک قارچ اقتصادی هستند ، امتحان می کنیم و برجسته می کنیم ، اما در این حالت ، من فکر می کنم حاشیه ایمنی کافی برای تضمین یک سرمایه گذاری امروز وجود دارد. بنابراین ، در حالی که ما به دنبال رشد درآمد زیادی از Citi نیستیم ، این سهام با حدود 40 ٪ تخفیف به ارزش کتاب ملموس خود تجارت می کند ، در حالی که بیشتر رقبای آن با حق بیمه تجارت می کنند. بنابراین ، در این حالت ، من فکر می کنم شما واقعاً می توانید کلیپ را در آنجا تنظیم کنید ، آن سود سهام 4 ٪ ، و شما اساساً به دنبال آن سهام هستید و سپس به مرور زمان به سمت آن ارزش کتاب ملموس می شوید.

Dziubinski: انتخاب دومین ارزش سهام شما در این هفته کارناوال CCL است. برای ما به آن یکی بپردازید.

Sekera: مطمئنا. و این فکر می کنم شبیه به Citigroup است که در آن 5 ستاره رتبه بندی شده است اما دارای یک خندق اقتصادی نیست. اما در این حالت ، امروز کمی بیش از نیمی از ارزش منصفانه ما را معامله می کند. و این یکی از مواردی است که من فکر می کنم به آن تغییر در عادی سازی مصرف کننده اعمال می شود که انتظار داریم مصرف کنندگان به رفتار مقدماتی برگردند. و همانطور که می بینیم این بازگشت به خدمات و به دور از کالاها ، فکر می کنم بخش مسافرتی از آن بهره مند می شود.

DZIUBINSKI: و سپس آخرین انتخاب شما برای ارزش هالتر ، Hasbro است.

Sekera: مطمئنا. بنابراین ، دوباره ، یکی دیگر از سهام دارای امتیاز 5 ستاره ، شرکتی با یک قارچ اقتصادی باریک ، کمی بیش از نیمی از ارزش منصفانه ما را معامله می کند. و فکر می کنم آنچه در مورد هاسبرو جالب ترین است ، این است که آنها در واقع اخیراً نتایج را برای فصل تعطیلات اعلام کرده یا از قبل اعلام شده اند. اما سهام در واقع پس از آن معامله شد. و فکر می کنم این نشانگر این است که بازار قبلاً فروش تعطیلات ضعیف را در انتظارات و قیمت بازار آنها درج کرده بود. بنابراین ، به دنبال این شرکت ، ما توجه می کنیم که این شرکت در حال انجام اقدامات بسیار قابل توجهی صرفه جویی در هزینه است. و در پیش بینی ما ، ما همچنین فکر می کنیم که شرکت می خواهد آنچه را که ما آن را تغییر می نامیم ، انجام دهد. و بنابراین ما شاهد هستیم که فروش آنها بیشتر به محصولات دیجیتالی و بازی آنها تغییر می کند ، که حاشیه های بالاتری هستند. و بنابراین ترکیبی از صرفه جویی در هزینه و محصولات با قیمت بالاتر ، اکنون که باید حاشیه های عملیاتی آنها را طی چند سال آینده تقویت کند.

Dziubinski: خوب ، از وقت شما امروز صبح ، دیو. حتماً هر روز دوشنبه صبح به دیو و من در یوتیوب بپیوندید. و در حالی که در آن هستید ، در کانال Moingstar مشترک شوید. هفته خوبی داشته باشید.