خطرات نگه داشتن ETF های اهرمی بیش از یک روز

چرا تنظیم مجدد روزانه ETF های اهرمی را به عنوان سرمایه گذاری های بلند مدت نامناسب می کند.

10 اوت 2020 10:43

چرا تنظیم مجدد روزانه ETF های اهرمی را به عنوان سرمایه گذاری های بلند مدت نامناسب می کند.

در گذشته ، اگر یک سرمایه گذار از مسیری که انتظار داشتند بازار برود بسیار اطمینان داشته باشد ، وام می گرفتند. این به آنها اجازه می دهد تا به امید تقویت بازده مورد انتظار خود ، آنچه را که می توانند سرمایه گذاری کنند ، افزایش دهند. این هنوز اتفاق می افتداما در سالهای اخیر ارائه دهندگان ETF با استفاده از ETF های به اصطلاح اهرم ، قادر به ایجاد روشی آسان تر برای انجام این کار هستند.

در حالی که این محصولات بازده هایی را ارائه می دهند که گویی سرمایه گذار وام گرفته است ، در عوض از ابزارهای پیچیده ای مانند مبادله سهام و گزینه هایی برای تکرار بازده آنچه سرمایه گذاری می شود ضرب شده توسط یک مبلغ هدفمند استفاده می کنند. با این حال ، نتایج همان وام گرفتن است: ضرر و زیان تقویت شده.

یک نمونه از این ، Wisdomtree Silver 2x Daily Leveraged و غیره است (LSE: LSIL). این ETF با هدف قرار دادن بازدهی که دو برابر حرکت روزانه نقره است ، با استفاده از شاخص نقره ای بلومبرگ به عنوان معیار قیمت آن است. این بدان معناست که اگر این شاخص یک روز 5 ٪ افزایش یابد ، صندوق باید 10 ٪ افزایش یابد. برعکس ، اگر شاخص 5 ٪ کاهش یابد ، 10 ٪ کاهش می یابد.

هر سرمایه گذار که این خرید را خریداری می کند ، از جهت نقره بسیار اطمینان خواهد داشت. و همچنین کالاهایی مانند طلا و روغن ، از ETF های اهرمی استفاده می شود که در معرض قرار گرفتن در معرض شاخص های اصلی قرار می گیرند. به عنوان مثال ، در بین محبوب ترین ETF های سرمایه گذار تعاملی ، Wisdomtree FTSE100 3X DAILY (LSE: 3UKL) است که ، همانطور که از نام آن پیداست ، قرار گرفتن در معرض اهرم سه گانه در شاخص FTSE 100 را فراهم می کند. L& G FTSE 100 اهرم روزانه 2x ETF (LSE: LUK2) نیز یک گزینه محبوب است.

همچنین در پلت فرم سرمایه گذار تعاملی چندین ETF با استفاده از شاخص ایالات متحده مانند Wisdomtree NASDAQ 100 3X DL LVRGD ETP (LSE: QQQ3) و Xtrackers S& P 500 2x با استفاده از SWAP روزانه (LSE: XS2D) موجود است.

این ممکن است سرمایه گذاران را به عنوان یک گزاره بسیار جذاب مورد اعتصاب قرار دهد. همانطور که هر سرمایه گذار باید بداند ، بسته به نحوه اندازه گیری آن ، بازار ایالات متحده از نظر تاریخی بازده سالانه در جایی بین 7 تا 10 ٪ فراهم کرده است. در حالی که نوسانات وجود دارد ، روند بلند مدت برای بازارها ، به ویژه در بازار ایالات متحده ، به پایان رسیده است. پس چرا ETF را خریداری نمی کنیم که فقط سه برابر شود؟

متأسفانه برای سرمایه گذاران ، این ساده نیست. سرمایه گذاران باید توجه داشته باشند که بسیاری از محصولات اهرمی در عنوان خود کلمه "روزانه" را دارند. به یک دلیل وجود دارد. به منظور ثابت نگه داشتن نسبت اهرم خود ، ETF های مورد نظر باید هر روز تعادل برقرار کنند. این بدان معنی است که ETF قصد دارد عملکرد روزانه دارایی زیرین را دو یا سه برابر کند.

در نتیجه ، سرمایه گذاران نمی توانند انتظار داشته باشند که به سادگی عملکرد 10 ساله این شاخص را در مدت زمان 10 سال دریافت کنند. در عوض ، ارائه بازده روزانه اهرم ، ریاضیات را تغییر می دهد.

به عنوان مثال ، بیایید دو سرمایه گذار را با هم مقایسه کنیم ، هر یک از 100 پوند در هر دو ETF که FTSE 100 (به نام FTSE 100 ETF) را ردیابی می کند با یک ETF با اهرم سه گانه که ردیابی FTSE 100 ، به نام 3x FTSE ETF را ردیابی می کند.

اگر FTSE 100 در روز اول 10 ٪ افزایش یابد ، سرمایه گذار در FTSE 100 ETF معمولی بازده 10 ٪ را دریافت می کند و در پایان روز 110 پوند به آنها می دهد. سرمایه گذار در 3X FTSE 100 ETF بازده 30 ٪ را مشاهده می کند و به آنها 130 پوند می دهد. اینگونه است که قرار است کار کند و سرمایه گذار 3x FTSE 100 ETF بسیار خوشحال است.

با این حال ، در روز بعد FTSE 100 با 9 ٪ سقوط می کند. این سرمایه گذار طبیعی FTSE 100 ETF ما را به 100 پوند باز می گرداند ، جایی که آنها شروع کردند. با این حال ، برای سرمایه گذار 3 برابر FTSE 100 ETF ما ، که 9 ٪ سقوط توسط سه ضرب و شتم قابل ملاحظه ای بزرگتر است و منجر به سقوط 27 ٪ می شود و سرمایه گذاری آنها را به 95 پوند می رساند. در حالی که تنها 5 پوند پایین تر از قیمت شروع آنها ، 35 پوند پایین تر از آنچه که قبلاً داشتند ، و آن را به یک سقوط قابل توجهی یک روزه تبدیل می کند.

متأسفانه ، در روز سوم ، بازار 5 ٪ دیگر سقوط می کند. این منجر به سقوط طبیعی FTSE 100 ETF ما به 95 پوند می شود. با این حال ، این 5 ٪ به معنای سقوط 15 ٪ برای 3 برابر FTSE 100 ETF است و آن را به 81 پوند می رساند.

همانطور که مشاهده می کنید ، اکنون تفاوت در منابع بین دو ETF قابل توجه است. در حالی که یک روز خوب در بازار به این معنی بود که ETF اهرم از دستاوردهای بزرگی برخوردار بود ، که همه در یک روز بد از بین رفتند و بیشتر از آن استفاده می کردند ، سپس با یک روز بد دیگر تقویت می شدند.

اما اگر بعد از چند روز خوب ، شاخص باید بازیابی شود - آیا 3x FTSE ETF به لطف ضرب سود سه برابر سریعتر بهبود می یابد؟این می تواند بازی کند ، اما حرکات بزرگ از بین می رود ، زیرا ضررهای بزرگ برای بهبودی سخت تر است. به عنوان مثال ، ضرر 10 ٪ نیاز به افزایش 11 ٪ برای شکستن یکنواخت دارد. ضرر 20 ٪ نیاز به افزایش 25 ٪ دارد. ضرر 33 ٪ نیاز به افزایش 50 ٪ دارد. و ضرر 50 ٪ نیاز به افزایش 100 ٪ دارد.

بنابراین ، در مثال فوق ، تا پایان روز سوم ، 3x FTSE 100 ETF INRVESTOR 81 پوند دارد ، به این معنی که آنها 19 ٪ از سرمایه گذاری 100 پوند کاهش یافته اند. در مقابل ، FTSE 100 ETF طبیعی ما فقط 5 ٪ پایین است. حتی با تقویت بازده ، کار بیشتری برای ETF اهرم انجام می شود تا دوباره به شکستن برگردد.

برای بازگشت به 100 پوند در روز چهارم ، FTSE 100 ETF ما نیاز به دستاوردهای 5. 26 ٪ دارد. با این حال ، این سود ، که توسط سه ضرب شده است ، کافی نخواهد بود تا 3x FTSE 100 ETF ما را حتی تا پایان روز به شکست برساند. برای بازیابی ضررهای خود تا پایان روز چهار ، سرمایه گذار 3x FTSE 100 ETF ما نیاز به سود 23. 46 ٪ دارد. این امر نیاز به حرکت قیمت زیرین بالاتر از 5. 26 ٪ دارد.

بنابراین هرچه ETF اهرمی را در اختیار داشته باشید ، عملکرد ETF بیشتر از بازار زیرین یا ETF های عادی که آنها را ردیابی می کند ، متفاوت خواهد بود ، با ضررهای بیشتر به طور فزاینده ای برای بازیابی سخت است. این اغلب "پوسیدگی" خوانده می شود و دلیل اصلی آن است که ETF های اهرمی به عنوان سرمایه گذاری های بلند مدت مناسب نیستند.

در واقع ، این هشدار در مورد استفاده از چنین ETF برای بیش از یک روز در دفترچه بیشتر ETF های اهرمی ذکر شده است. به عنوان مثال ، L& G FTSE 100 Daily 2x ETF ، به عنوان مثال ، در سند اطلاعات اصلی خود (KID) می گوید: "همانطور که این فهرست روزانه تعادل می یابد ، صندوق ممکن است یک سرمایه گذاری مناسب برای دوره های طولانی تر از یک روز نباشد."

Kid of Xtrackers S& P 500 2x leveraged daily swap ucits etf حتی صریح تر است. این یادداشت: "این شاخص برای انجام این کار فقط روزانه طراحی شده است ، که نباید با جستجوی موقعیت اهرمی برای دوره های طولانی تر از یک روز برابر باشد. عملکرد صندوق در دوره های طولانی تر از یک روز با بازده شاخص زیربنایی در ارتباط نخواهد بود. "

با توجه به چنین خطراتی ، بسیاری از مفسران مالی با استفاده از چنین محصولاتی کاملاً مخالف هستند. کنت لامونت ، تحلیلگر تحقیق منفعل در Moingstar ، می گوید: "با توجه به پیچیدگی و مشخصات ریسک بالا این محصولات ، ما فکر نمی کنیم که آنها برای اکثر سرمایه گذاران خرده فروشی مناسب هستند."به همین ترتیب ، جاش براون ، مدیر اجرایی مدیریت سرمایه Ritholtz ، استدلال کرده است: "کلمات" سرمایه گذاران "و" 3X اهرم "هرگز نباید در همان جمله ظاهر شوند."

این که آیا سرمایه گذاران می خواهند این خطر را داشته باشند ، انتخاب خودشان است. اما نکته مهمی که باید در نظر داشته باشید این است که این محصولات به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری بلند مدت مورد استفاده قرار نمی گیرند و فقط برای معامله گران روزانه که سعی در پیش بینی حرکت روزانه بازار دارند ، مناسب هستند.

این مقالات فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. گاهی اوقات ، نظر در مورد خرید یا فروش یک سرمایه گذاری خاص ممکن است توسط اشخاص ثالث ارائه شود. این محتوا در نظر گرفته نشده است که یک توصیه شخصی برای خرید یا فروش هر ابزار مالی یا کالای مالی باشد ، یا هرگونه استراتژی سرمایه گذاری را اتخاذ کند زیرا براساس ارزیابی دانش و تجربه سرمایه گذاری ، وضعیت مالی یا اهداف سرمایه گذاری شما ارائه نشده است. ارزش سرمایه گذاری های شما و درآمد حاصل از آنها ممکن است پایین بیاید. ممکن است تمام پولی را که سرمایه گذاری می کنید برنگردید. سرمایه گذاری های ذکر شده در این مقاله ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد ، و در صورت شک ، یک سرمایه گذار باید از یک مشاور سرمایه گذاری واجد شرایط مشاوره بگیرد.

عملکرد کامل را می توان در صفحه خلاصه شرکت یا فهرست در وب سایت سرمایه گذار تعاملی یافت. به سادگی بر روی نام شرکت یا نام فهرست برجسته در مقاله کلیک کنید.< Pan> این مقالات فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. گاهی اوقات ، نظر در مورد خرید یا فروش یک سرمایه گذاری خاص ممکن است توسط اشخاص ثالث ارائه شود. این محتوا در نظر گرفته نشده است که یک توصیه شخصی برای خرید یا فروش هر ابزار مالی یا کالای مالی باشد ، یا هرگونه استراتژی سرمایه گذاری را اتخاذ کند زیرا براساس ارزیابی دانش و تجربه سرمایه گذاری ، وضعیت مالی یا اهداف سرمایه گذاری شما ارائه نشده است. ارزش سرمایه گذاری های شما و درآمد حاصل از آنها ممکن است پایین بیاید. ممکن است تمام پولی را که سرمایه گذاری می کنید برنگردید. سرمایه گذاری های ذکر شده در این مقاله ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد ، و در صورت شک ، یک سرمایه گذار باید از یک مشاور سرمایه گذاری واجد شرایط مشاوره بگیرد.