بازار جهانی سریع: اروپا - 14 مارس 2023

خلاصه: یک حرکت تاریخی در نرخ بهره دیروز تسریع شد زیرا سرمایه گذاران با عجله به پایان رسید تا چرخه فعلی پیاده روی فدرال رزرو را به پایان برسانند و حتی یک کاهش نهایی از اوایل Q3 پس از حرکت مقامات آمریکایی برای جلوگیری از مسری در بخش بانکی ایالات متحده شروع شود. بازده خزانه 2 ساله ایالات متحده ، که بالاتر از 5. 0 ٪ در هفته اواسط هفته معامله شد ، اواخر دیروز زیر 4. 0 ٪ معامله شد. دلار آمریکا به شدت کاهش یافته است ، طلا و بیت کوین در حال افزایش است ، و سهام نمی تواند تصمیم بگیرد که آیا به عدم قطعیت بفروشند یا افت شدید بازده را جشن بگیرند.

تمرکز تجارت ما چیست؟

سهام ایالات متحده (US500. I و USNAS100. I): آیا گرد و غبار پس از SVB کمک مالی پس از SVB حل و فصل شده است؟

در جلسه دیروز ، حرکات بزرگی در سراسر اوراق قرضه دولتی ایالات متحده وجود داشت که به ویژه بازده 2 ساله ایالات متحده 60 امتیاز پایه را کاهش می دهد زیرا بسیاری از شرکت ها احتمالاً سپرده های کوتاه مدت را برای کاهش ریسک سپرده تبدیل کرده اند. در سهام ، کلاه های مگا به عنوان پناهگاه های ایمن با سهام اپل 1. 5 ٪ به دست می آمد در حالی که شاخص گسترده تر S& P 500 مسطح بود ، و شاخص Russell 2000 1. 5 ٪ کاهش یافت. شرایط مالی ایالات متحده از اواخر ماه سپتامبر به سخت ترین سطح محکم شده و در نتیجه در این شرایط ، شاخص S& P 500 باید از نزدیک به 3،855 دیروز به 3600 معامله نزدیک شود. حرکات در زمان بحران همیشه اغراق آمیز است و غالباً سازگار نیست ، بنابراین سرمایه گذاران باید با وجود کمک به سهام دیروز ، همچنان محتاط باشند و خیلی زود جشن نگیرند. شاخص های اصلی نظارت بر بازده اوراق بهادار ایالات متحده ، USD ، گسترش FRA-OIS (استرس بین بانکی) ، VIX ، مبادلات پیش فرض اعتباری و سهام بانکی.

FX: USD به عنوان قیمت بازار قریب الوقوع چرخه پیاده روی فدرال تضعیف می شود

روز دوشنبه به دلار ادامه داد ، زیرا بازده ایالات متحده در قسمت جلوی منحنی دچار فروپاشی تاریخی شد ، به طوری که انتظارات فدرال بازنویسی پایین تر (در زیر خوانده می شود) ، اگرچه در معاملات اولیه ایالات متحده در معاملات اولیه آسیا نزدیک به 4. 00 ٪ برای ایالات متحده یافت شد. عملکرد 2 سالهAUDUSD اواخر دیروز قبل از معکوس کردن به 0. 6650 ، اوج 0. 6717 را لمس کرد. GBPUSD قبل از اعلام بودجه فردا قبل از اعلام بودجه ، مقاومت در برابر 1. 22 و تمرکز به داده های بازار کار در انگلستان را پیدا کرد ، اگرچه داده های دریافتی به طور ناگهانی کمتر از یک هفته قبل احساس می کنند ، با توجه به عدم اطمینان ، آشفتگی در بخش مالی از اواخر گذشته ایجاد شده استهفتهEurusd این هفته از ECB 1. 0750 را با افزایش نرخ 50bps هنوز روی میز از ECB لمس کرد ، اگرچه احتمال افزایش در آن اندازه به میزان قابل توجهی کاهش یافته است ، و انتظارات محکم کننده ECB از اواخر هفته گذشته شاهد کاهش شدید بوده است. JPY و CHF همچنان از کار خود ادامه دادند و USDJPY زیر 134 و پشتیبانی از آزمایش USDCHF در 0. 91 باقی مانده است.

تست روغن خام استحکام پشتیبانی در نزدیکی پایین دامنه جریان

قیمت نفت خام روز دوشنبه 2. 5 درصد کمتر بسته شد زیرا نگرانی های بخش بانکی همچنان به چالش کشیدن و کالاهای وابسته به تقاضا از پنبه و مس تا نفت خام ادامه داشت. با این حال ، انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو کمتر تهاجمی به نفت خام کمک کرد تا از WTI و برنت پشتیبانی کند و هر دو در 20 ٪ پایین از محدوده های فعلی خود پشتیبانی پیدا کنند. در برنت ، عقب ماندگی ماه سریع در حدود 50 سنت افزایش می یابد در حالی که Contango در WTI با وجود ضعف فعلی گسترده نشده است ، هر دو اختلاف بین اصول قوی فعلی و احساسات ضعیف را نشان می دهند. پیش از چاپ CPI امروز ایالات متحده ، اوپک قرار است گزارش بازار ماهانه خود را منتشر کند ، در حالی که آژانس بین المللی انرژی روز چهارشنبه دنبال خواهد شد.

طلا و نقره از فروپاشی عملکرد بهره مند می شوند

با وجود تلاش های تنظیم کننده های ایالات متحده برای کاهش خطر سرایت ناشی از سقوط SVB، طلا روز دوشنبه از مرز 1900 دلار عبور کرد. کاهش شدید بازدهی خزانه داری 2 ساله در حد 60 واحد در ثانیه و همچنین قیمت گذاری در بازار در چهار کاهش نرخ در سال جاری (از چهار افزایش کمتر از یک هفته قبل) باعث شده است که دلار به میزان قابل توجهی از بالاترین سطح خود خارج شود. فلزات گرانبها را دوباره در کانون توجه قرار داد. از زمان انتشار اخبار SVB در اواخر پنجشنبه، طلا 4. 2 درصد افزایش یافته است در حالی که نقره 8. 5 درصد افزایش یافته است و با کاهش چند نرخی در حال حاضر قیمت گذاری شده است، و بازدهی کوتاه مدت بعید به کاهش خود ادامه دهد، خطر افزایش سود پیش از قیمتچاپ CPI افزایش یافته است. سطوح حمایتی که ممکن است در طلا به چالش کشیده شوند، 1900 و سپس 1890 و 1872 هستند.

مس به دنبال حمایت از چین است

مس پس از اینکه توانست حمایتی در حدود 3. 94 دلار پیدا کند که بالاترین رقم دسامبر است، به بالای 4 دلار معامله می شود. با فرا رسیدن فصل اوج و کاهش قیمت مس، انتظار می رود که مصرف در چین به بهبودی خود ادامه دهد و به طور بالقوه نگرانی های رشد در سایر نقاط را خنثی کند.

با هجوم سرمایه گذاران به اوراق خزانه 2 ساله آمریکا، افزایش شدید گاو نر در خزانه داری آمریکا

در پشت آشفتگی بانک های منطقه ای ایالات متحده، سرمایه گذاران به سرعت قسمت جلویی منحنی خزانه داری را مجدداً قیمت گذاری کردند و افزایش های بیشتر نرخ بهره در آینده را در این چرخه انقباضی حذف کردند. سرمایه گذاران به سمت اوراق خزانه 2 ساله در مناقصه های امن هجوم آوردند و معامله گران موقعیت های منحنی مسطح را بستند. بازدهی دو ساله 61 واحدی در ثانیه به 3. 98 درصد سقوط کرد در حالی که بازدهی 10 ساله "تنها" 13 واحد در ثانیه کاهش یافت و در 3. 57 درصد بسته شد. منحنی 2-10 ساله پس از اینکه در هفته گذشته تا 110-bps معکوس شد، ب ه-46bps رسید.

چه خبره؟

فدرال رزرو تحقیقات SVB را آغاز می کند زیرا سهام بانک ها بیشترین سقوط را از زمان سقوط Covid-19 داشته است

فدرال رزرو پس از سقوط بانک سیلیکون ولی که انتقادهای ناظر بانک مرکزی را برانگیخت، تحقیقات داخلی را برای نظارت بر بانک سیلیکون ولی آغاز خواهد کرد. شاخص KBW بانک دیروز 12 درصد کاهش یافت و روند سقوط هفته گذشته را که شاهد کاهش 16 درصدی شاخص بود، ادامه داد. بیشترین کاهش در میان بانک هایی مانند First Republic Bank (-62%)، Weste Alliance Bancorp (-47%)، و PacWest Bancorp مستقر در کالیفرنیا (-21%) بود، زیرا سپرده گذاران و سرمایه گذاران نسبت به موسسات مالی کوچک تر نگران بودند. مؤسسات مالی بزرگ تر نیز با کاهش 12 درصدی سهام چارلز شواب، از این خطر مصون نبودند.

Credit Suisse ضعف با اهمیتی در گزارشگری مالی پیدا کرده است

بانک سرمایه گذاری مستقر در سوئیس مجبور شد هفته گذشته گزارش سالانه خود را به دلیل تنظیم کننده های ایالات متحده به تعویق بیندازد و صبح این بانک می گوید که ضعف های مادی را در مراحل مالی خود برای سالهای 2021 و 2022 شناسایی کرده است. خطاقیمت CDS CDS 5 ساله اعتباری دیروز در 485 به درجه بالایی رسیده است.

نگرانی های بانکی تغییر قابل توجهی در انتظارات فدرال رزرو ایجاد می کند

اوراق قرضه همچنان افزایش می یابد زیرا بازارها اقدامات تنظیم کننده های ایالات متحده را هضم می کردند تا از بین بروند از فروپاشی SVB. اما این همچنان مسیر سیاست های پولی را با فدرال رزرو چیزی شکسته است. از آنجا که بازارها به ارزیابی مجدد مسیر سیاست های پولی از اینجا ادامه دادند ، بازده 2 ساله خزانه داری 61bps به زیر 4 ٪ کاهش یافت ، بزرگترین رکود یک روزه در چهار دهه ، در حالی که 10 سال 16 بار در ثانیه کاهش یافت. ابزار CME FedWatch اکنون 35 ٪ احتمال عدم حرکت از فدرال رزرو را در هفته آینده و 65 ٪ احتمال افزایش نرخ 25bps نشان می دهد. آینده صندوق های فدرال در حال حاضر با نرخ ترمینال 4. 8 ٪ در اوایل ماه مه (از 5. 7 ٪ در ژوئیه زودتر) و به اندازه 100bps کاهش نرخ امسال (در مقایسه با یک کاهش نرخ 25bps در هفته گذشته) قیمت گذاری می شود.

بعد چه چیزی را تماشا می کنیم؟

CPI ایالات متحده هنوز هم مورد توجه قرار خواهد گرفت ، حتی اگر اهمیت داده های ورودی به شدت کاهش یافته باشد

تورم ایالات متحده چندین ماه است که صحبت از شهر است ، اگرچه اخیراً این تمرکز بیشتر به خطرات مربوط به آلودگی مالی تبدیل شده است که ممکن است مانع از بازگشت فدرال رزرو به مسیر مسیر افزایش نرخ بالاتر شود. در حقیقت ، اکنون چندین بانک در هفته آینده خواستار مکث هستند که یکی از آنها نیز انتظار کاهش نرخ و پایان دادن به سفت شدن کمی را دارد. با این وجود ، CPI فوریه ایالات متحده - که امروزه امروز منتشر می شود - پس از اینکه چاپ ماه گذشته روایت ضد عفونی کننده در تورم کالا را معکوس کرد ، یک آزمایش بزرگ خواهد بود و همچنان به تورم خدمات چسبنده اشاره می کند. پیش بینی می شود که قیمت مصرف کننده در ماه فوریه +0. 4 ٪ متر بر متر افزایش یابد و در ماه ژانویه کمی در مقابل 0. 5 ٪ خنک شود ، در حالی که نرخ سالانه از 6. 4 ٪ قبلاً به 6. 0 ٪ YOY کاهش می یابد. پیش بینی می شود CPI هسته در ماه فوریه +0. 4 ٪ m/m افزایش یابد و با سرعت ژانویه مطابقت داشته باشد ، اگرچه انتظار می رود نرخ سالانه از 5. 6 ٪ در ژانویه به 5. 5 ٪ در ساعت کاهش یابد. با وجود عدم موفقیت SVB ، ما هنوز معتقدیم که انتشار CPI در ماه فوریه به ویژه برای تصمیم سیاست مارس FOMC مرتبط خواهد بود زیرا فدرال رزرو ممکن است سعی کند وانمود کند که می تواند طبق معمول بر تجارت متمرکز شود. شواهدی از مقاومت اقتصادی و فشارهای مداوم قیمت ، چرخه سفت شدن فدرال رزرو را طولانی تر می کند. با این حال ، تا پایان سال ، ما انتظار داریم که اقتصاد ایالات متحده فشارهای ضد عفونی کننده قابل توجهی را تجربه کند.

بررسی NFIB برای فوریه

با توجه به اینکه مشاغل کوچک به ویژه نسبت به پویایی اقتصادی داخلی حساس هستند ، احساسات در بین صاحبان مشاغل کوچک به روزرسانی در مورد شرایط تورمی و وضعیت بازار کار را ارائه می دهد.

درآمد برای تماشای

درآمد فولکس واگن امروز در ساعت 9:00 CET تمرکز بزرگی است اما برنامه های سرمایه گذاری VW در حال افزایش به 180 میلیارد یورو در سرمایه گذاری در طی سالهای 2023-2027 افزایش یافته است که 13 ٪ بیشتر از آنچه قبلاً اعلام شده بود و با 70 ٪ به EV مراجعه می کند. درآمد بعدی ایالات متحده Adobe و Lear فردا است که تحلیلگران انتظار رشد درآمد Adobe را با 9 ٪ در ساعت در ساعت دارند که از یک سال قبل بدون تغییر است و نشان می دهد که نرخ رشد تثبیت می شود. تحلیلگران همچنین انتظار دارند که Adobe بهبود معنی دار در درآمد عملیاتی را نشان دهد زیرا سازنده نرم افزار باعث کاهش هزینه ها شده است. پیش بینی می شود Lea r-3 ٪ Y/Y و-41 Q/Q رشد درآمد را برای FY23 Q1 (به پایان رسید 28 فوریه) و ضربه قابل توجهی به EBITDA با 725 میلیون دلار از 1. 527 میلیون دلار گزارش دهد.

• سه شنبه: Foxco ، Volkswagen ، Generali
• چهارشنبه: نرم افزار صورت فلکی ، BMW ، E. ON ، پینگ بیمه ، محتاطانه ، Inditex ، Adobe ، Lear
• پنجشنبه: Verbund ، Rheinmetall ، KE Holdings ، Enel ، FedEx ، Dollar General
• جمعه: ونوویا

نکات برجسته تقویم اقتصادی برای امروز (Times GMT)

در طول روز: گزارش ماهانه بازار نفت اوپک

1230 - CPI فوریه ایالات متحده

1230 - کانادا ژانویه فروش مادر

2030 - گزارش هفتگی نفت خام و سوخت API

2120 - Bowman (رای دهنده) ایالات متحده برای صحبت کردن